公募FOF市场新发产品数量激增，多为非养老目标型产品，持有期进一步缩短

每经记者 任飞    每经编辑 叶峰    

上周，公募FOF市场新发数量增多，且多为非养老目标型产品，这不仅在权益投资方面更加灵活，且从持有周期来看进一步缩短，多为3个月持有型，对于短期配置或中期配置的投资人来说扩充了可选标的。今年上半年，虽然个别养老目标FOF业绩优异，但总的来看，其他类型的混合型FOF依然是头部业绩当中较为集中的品种。

上周7只公募FOF启募

一周内有7只FOF基金新发启募，这样的新发数量在过去半年甚至一年的时间当中已经罕见。不仅如此，上周新发的FOF基金较以往有很大的不同。

首先在主题策略方面，一改之前聚焦养老，上周新发基金当中仅富国鑫旺积极养老目标五年为养老目标型FOF，其他均是其他类型的产品。具体包括中欧盈选进取三个月、博时臻选楚汇三个月、信澳通合稳健三个月、渤海汇金优选进取六个月、创金合信汇选六个月。

这其中，博时臻选楚汇三个月为债券型FOF，其余均为混合型FOF产品。值得注意的是，虽然养老目标型FOF当中个别业绩在上半年领先同类，但总的来看，依然是混合型FOF占优。而从相关基金的投资策略来看，不同类型的FOF对权益基金配置的要求并不相同。

首先，在养老目标型基金的权益配置中，几乎所有的产品都对权益类资产投资的比例有阶段性限制，往往会随着目标日期的临近，权益类资产投资比例随之调低，体现在权益中枢的逐年下降。因此，在基金早期阶段倘若权益市场偏弱，则难以给基金带来较多超额收益。

记者注意到，从上半年的绩优产品组合中不难看到，一些配置海外QDII基金的效果较好，长城恒泰养老2040FOF、前海开源裕源FOF、平安养老2045持有FOF均有涉及海外基金产品的布局，这与亏损较多的FOF产品主打A股基金的策略明显不同。

但需指出的是，受限于配置比例以及基金费率的考量，依然有很多基金没有选择主动管理的基金产品，包括QDII，另一方面，在持有体验上，多数养老目标型产品设定数年的持有期，或对一些想要灵活配置的投资人来说并不适用。

从新发的这些基金来看，持有期普遍调低至三个月，这不仅对投资人的灵活申赎是件好事，也在迫使基金经理更好对组合进行优化，以更加稳健的回报增加对新老投资人的黏性。

权益类FOF上周业绩突出

上周，A股市场出现反弹，上证指数收涨1.29%，A股日均成交额在8600亿元左右，北向资金则结束连续三周净卖出，上周5个交易日全部呈现净买入，合计净买入198.4亿元。受此影响，权益类FOF上周业绩突出。

说明：上周各类型公募FOF头部业绩（部分） 来源：Wind

Wind统计显示，工银睿智进取一年A上周涨幅达1.9383%，浙商汇金卓越优选三个月涨1.9276%，其余所有股票型FOF均周内收涨，胜率极高。此外，海外市场上周也有不俗表现，结合前述部分FOF配置QDII基金取得不错收益，未来混搭策略下的齐头并进或是公募FOF可供参考的投资方向。

QDII投资工具丰富，不仅可以投资股票、债券，还可以投资石油、房地产、Reits等。从组合配置和财富管理的角度来说，用QDII实现全球化投资可以一定程度上降低资产的相关性和投资单一市场所面临的汇率风险。华宝证券在分析中指出，建议重点关注被动指数型的QDII产品，一方面费率相对低廉，另一方面相较于主动型QDII产品，也避免投资中可能面临的潜在个股风险。

对于其他权益资产的配置建议，中欧基金指出，在整体震荡且政策拐点渐进的判断下，维持组合高防御性仍是必要的。可以关注两类行业的防御性，一个是稳定且具备高现金价值的A股头部企业，其二是估值在大幅调整后已具备更高安全边际的新能源和医药、服务消费、出行和保险，以及开始表现出上行拐点的特征的周期行业如半导体和电子板块。

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