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国金证券：美国后地产链条修复及补库可能带动中国出口产品获益

2023-07-17 08:47:24

每经AI快讯，国金证券研报指出，总量层面，美国库存影响中国出口的机制是补库需求外溢至进口需求，进而拉动中国出口。结构层面，美国制造业库存、批发业库存与中国出口的相关性更高。美国整体仍处于主动去库存阶段。美国（名义）库存增速自2022年6月触顶回落，销售总额同比增速自2021年4月回落。从影响库存周期的需求和价格因素看，美国总体库存周期尚未触底，补库周期的开启仍需“耐心”。虽然总体库存周期触底回升的概率较低，但细分项中，耐用品需求已出现好转，库存处于低位，或率先开始补库。美国地产链条，交通运输链条的好转使耐用品的补库需求具有一定韧性。美国后地产链条修复及补库可能带动中国出口产品获益。

责编王晓波

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