百润股份上半年净利润同比增超九成 机构分析：强爽放量带动收入增长

每经记者 张韵    每经编辑 文多    

7月4日，百润股份（SZ002568，股价36.95元，市值388亿元）发布2023年半年度业绩预告称，公司预计今年上半年归母净利润为4.2亿元~4.5亿元，较上年同期增长90%~105%，主要系公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入同比增长较快，经营利润和净利润相应大幅增加。

7月5日，华鑫证券、东吴证券等机构发布研报表示，公司第二季度业绩超预期，强爽势能向上，产品策略成效可期，基本面恢复趋势延续。同时，机构也提示投资者需注意新品扩张不及预期、强爽放量不及预期、威士忌布局不及预期、需求恢复不及预期等风险。

中金公司研究员在研报中指出，第二季度百润股份实现扣非净利润2.21亿元~2.61亿元，同比增长95.3%~131.3%，主要系收入端延续高增长，净利率环比改善。收入主要由强爽放量带动，6月公司上新8度、0糖强爽新品，可助拓宽消费人员，新推小瓶装强爽新品适合配餐，可关注餐饮渠道试水效果。

光大证券分析师则在研报中称，第二季度公司整体毛利率同比显著改善主要系高毛利率的强爽收入占比提升、销量提升摊薄固定成本、包材价格下降等，此外，规模效应有利于提升费效比。

国泰君安分析师认为，公司2023年在终端重点打造3-5-8度产品矩阵，要求保障微醺、清爽及强爽每款产品最低上架SKU数量，叠加终端网点数量的突破，判断品牌势能的持续释放将会反作用于清爽单品的成长，结合日本经验（3-5-8度销售比例大概3：2：5），判断未来清爽单品有望接棒增长。

东吴证券分析师则观察到，微醺系列2022年受外部影响下滑，今年5月改变陈列策略，6月起单独考核，微醺系列回款占比有所回升。

7月5日，百润股份高开后走低，最终报收于36.95元/股，下跌2.30%。

封面图片来源：每经记者 张韵 摄