中国外汇市场指导委员会：强化预期引导 坚决抑制汇率大起大落

近日，中国外汇市场指导委员会（CFXC）2023年第一次会议在北京召开。 会议指出，我国外汇市场广度和深度日益拓展，拥有自主平衡的能力，人民币汇率也有纠偏力量和机制，能够在合理均衡水平上保持基本稳定。 数据显示，5月19日，离岸人民币对美元汇率盘中一度跌破7.06关口，最低至7.0749，随后受美元指数回落影响。业内认为，“7”点位的敏感性已有所淡化，应该对汇率破7持有平常心态。 人民币汇率有纠偏力量和机制 会议认为，近年来我国外汇市场平稳健康发展，汇率市场化改革稳步推进，人民币汇率双向波动、弹性增强，有效发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器功能，为增强货币政策自主性创造条件。在各方共同努力下，外汇市场汇率风险中性工作取得重大进展，长效机制初步建立，企业风险中性理念持续增强，银行风险中性管理不断夯实，有利于推动外汇市场行稳致远。 会议指出，近期全球经济金融形势复杂严峻，发达经济体高利率、高通胀、高债务并存，货币政策紧缩效应显现，美欧银行业风险事件不断，推升了市场避险情绪，对美元汇率短期偏强形成支撑，人民币汇率近日双向波动态势明显。 当前，我国宏观经济大盘、国际收支大盘、外汇储备大盘稳固，金融机构、企业和居民对汇率的预期总体平稳，是外汇市场平稳运行的坚实基础和有力保障。同时，我国外汇市场广度和深度日益拓展，拥有自主平衡的能力，人民币汇率也有纠偏力量和机制，能够在合理均衡水平上保持基本稳定。 会议强调，在党中央、国务院坚强领导下，国民经济延续恢复态势，向好因素积累增多。下一阶段，人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。积极落实自律规范，研究加强美元存款业务等自律管理，提升对企业的汇率避险服务水平，降低中小微企业汇率避险成本，更好服务实体经济。 分析师说法：7.0点位敏感性有所淡化 离岸人民币在连续三个交易日贬值后，目前汇率已经破7。19日，离岸人民币对美元汇率上演先跌后反弹的走势。 Wind数据显示，5月19日，离岸人民币对美元汇率盘中一度跌破7.06关口，最低至7.0749，随后受美元指数回落影响，人民币对美元汇率反弹。 对于此次人民币对美元贬值原因，中信证券研报指出，近期美国银行业风波与债务危机愈演愈烈导致市场避险情绪升温，叠加长期通胀预期意外上升导致市场降息预期回调，因而近期美元指数走强，进而人民币汇率一定程度有所承压。同时，国内经济复苏节奏不及预期，经济基本面对人民币的支撑走弱。 目前，业内普遍认为“7”点位的敏感性已有所淡化，应该对汇率破7持有平常心态。 东方金诚首席宏观分析师王青指出，近五年来，人民币对美元汇率三度破“7”又回到“7”以下，双向波动弹性明显增强。这意味着7.0点位的敏感性已有所淡化，即向下跌破7.0，并不意味着接下来将持续大幅贬值；向上升破7.0，也不预示人民币会持续大幅升值。 王青表示，展望未来，伴随美联储本轮加息过程进入收官阶段，加之银行业危机影响下，美国经济下行压力进一步加大，后期美元指数持续上升的可能性不大。另外，当前国内美元存款利率已进入顶部区间，进一步上升的概率很小；而伴随国内经济持续修复，包括人民币存款利率在内的各类市场利率回升是大趋势。 银河期货宏观研究员对记者表示，应该对汇率破7持有平常心态，这是汇率在供求关系的影响下在均衡水平上的双向波动和自动调整，没有必要过度解读。 “当然汇率的走向还是取决于均衡水平，而均衡水平取决于国内经济的稳定和走向，取决于国内经济是不是能较快步出恢复期，进入增长新阶段。对企业而言，还是要做到‘汇率中性’，以防范汇率风险。”上述研究员指出。 银河证券研报预计，人民币汇率稳定或反转需要等到下半年。“预计短期内（1~2个月）人民币汇率可能继续下滑，美元兑人民币可能下滑至7.1元左右。人民币汇率反转需要等待美元反转、中国经济预期转变的时刻，我们预计年末人民币汇率会重新上行，预计在6.75元左右。” 同步播报 央行报告：做好重点机构风险处置化解 每经记者肖世清每经编辑陈星 5月19日，央行发布《中国金融稳定报告（2022）》。 报告指出，2021年，面对复杂严峻的国内外经济金融形势，我国金融业总体稳健运行，金融机构资产负债规模平稳增长，资本充足水平稳中有升，盈利能力基本稳定，金融市场运行总体平稳。 在银行业稳健性评估方面。报告指出，“盈利能力基本稳定”。2021年，银行业金融机构实现净利润2.51万亿元，同比上升10.21%。银行业金融机构净息差1.95%，比上年下降0.03个百分点；非利息收入占比22.19%，同比下降0.5个百分点。截至2021年末，银行业金融机构资产利润率0.76%，同比上升0.01个百分点，资本利润率8.94%，同比持平，银行业金融机构盈利能力整体稳定。 展望未来，报告指出，中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变，支撑高质量发展的生产要素条件没有变，韧性足、潜力大、空间广的特点也没有变。 下阶段，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，坚持创新驱动发展，推动高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，继续做好“六稳”“六保”工作，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间。 此外，稳健的货币政策要加大对实体经济的支持力度，将稳增长放在更加突出的位置，更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，增强信贷总量增长的稳定性。健全市场化利率形成和传导机制，推动企业综合融资成本稳中有降、金融系统继续向实体经济让利，强化对重点领域和薄弱环节支持力度。 报告称：“加强和完善现代金融监管，提升监管协调效能，补齐制度短板。完善中小银行公司治理，多渠道补充中小银行资本，加快不良资产处置。以全面实行股票发行注册制为主线，深入推进资本市场改革。进一步完善债券市场法制，及时防范化解债券市场风险，稳步推动债券市场更高水平的对外开放。” 报告还指出，继续按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的基本方针，稳妥有序做好重点机构风险处置化解工作，压实地方、金融监管、行业主管等各方责任，压实企业自救主体责任。强化金融稳定保障体系，积极推动设立金融稳定保障基金相关工作，发挥存款保险制度和行业保障基金的作用，运用市场化、法治化方式化解风险隐患。