持续专注电源管理芯片 虚拟IDM龙头杰华特产品升级实现高速增长

4月底，国内虚拟IDM龙头杰华特发布了2022年年报，公司实现营业收入14.48亿元，同比增长38.99%，实现归母净利润1.37亿元。其中，DC-DC芯片实现营业收入7.58亿元，收入占比达52.37%，同比增长102.39%，实现翻倍式跨越。

杰华特坚持虚拟IDM模式，凭借自身在技术研发、产品布局、供应链打造、质量管理等方面的优势，在电源管理模拟芯片领域形成了多品类、广覆盖、高性价比的产品建设体系。

产品向全品类拓展

据2022年年报，杰华特是以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，专业从事模拟集成电路的研发与销售，主要采用自有的国际先进的工艺技术进行芯片设计制造。具备包括芯片和系统设计技术、晶圆制造工艺在内的完整核心技术架构。

目前，杰华特产品以电源管理模拟芯片为主，在电源管理芯片领域拥有业界领先的全品类产品设计开发能力与产品覆盖广度，并逐步拓展信号链芯片产品。电源管理芯片产品包括AC-DC、DC-DC、Linear Power、BMS等类别并拥有40余条子产品线，信号链芯片包括线性芯片、转换器芯片、接口芯片、时钟芯片等差异化高端产品。

细分来看，杰华特基于自主工艺平台的芯片设计，可提供宽电压、低能耗、高性价比的AC-DC产品。公司推出了高性能原边控制器和通用原边控制器芯片、控制器和驱动及氮化镓多合一芯片、新一代MOS集成同步整流芯片等产品。

其中，杰华特推出的具有自主知识产权的AHB（不对称半桥）控制器，具有极高的功率密度，适用于中大功率快充适配器应用，是该领域最具竞争力的方案之一，目前在全球范围内只有极少数厂商能够推出该方案。另外，公司的氮化镓相关产品开发进展较好，已经形成较完善的产品布局。

DC-DC产品方向，杰华特通用DC-DC产品迭代成功，进一步扩大市场占有率；大电流DC-DC在计算和通信等领域获得更多客户的认可，出货量进一步放大；DrMOS（智能功率级模块）系列继续推出了多个料号，在计算和服务器领域获得客户的认可，开始大批量供应；在汽车领域，公司量产了首颗车规级产品，应用于智能座舱和辅助驾驶。

据悉，DC-DC芯片产品应用领域广泛，覆盖汽车电子、通讯电子、计算和存储、工业应用、消费电子等众多应用场景，具体细分市场包括通讯和服务器、笔记本电脑、安防、电视机、STB/OTT盒子、光调制解调器、路由器等。

杰华特的全品类产品布局有利于打开市场增量，大幅提升了公司抗风险能力。多品类多层次的芯片发展格局、多元化的应用领域布局可以为客户提供模拟芯片方面的系统性解决方案，满足客户一站式采购服务需求。

研发投入大幅提升

作为虚拟IDM经营模式下的集成电路芯片设计公司，产品设计研发环节为杰华特的业务核心。据2022年年报，公司研发投入合计3.05亿元，同比增长53.46%，占营业收入比例达21.05%，同比增加1.98个百分点。截至报告期末，公司研发人员增加至407人，同比增长44.84%，研发人员占员工总数的62.91%。

集成电路设计行业是智力密集型行业，人力资源是集成电路设计企业的发展基础，是缩小国内外集成电路设计行业发展差距的关键要素，杰华特高度重视研发团队的建设与研发人员培养，通过内部积极培养以及外部引进人才等多种方式，已形成了一支具有竞争力的高素质人才队伍以保持公司的持续竞争力。

杰华特核心研发团队拥有国内外知名大学教育背景，并具有在国际领先模拟集成电路厂商长期一线工作的经验，专注从事电源管理芯片、信号链芯片等主流模拟集成电路领域的深入研究，对于工艺研发与芯片设计皆有深刻的理解和丰富的经验。

公司始终坚持自主研发模拟芯片，形成了多项应用价值大、市场前景广的核心技术，并围绕核心技术建立了严密的知识产权体系。公司核心技术均具有自主知识产权，权属清晰。截至报告期末，公司已形成15项核心技术。核心技术已申请国内外专利985项，实用新型专利313项。已获得有效国内外专利447项，实用新型专利262项，集成电路布局设计登记证书50项。

在杰华特未来三年的发展规划中，随着募集资金投资项目的开展，公司研发创新能力将进一步得到增强，将更加明确具体地实施研发创新“两步走”计划：一方面，对已规模化生产的成熟产品进行技术改造升级，提升产品性能并降低产品成本，提高产品市场竞争力及市场份额；另一方面，公司基于市场调研与客户反馈，将布局新兴领域的产品研发，以期扩大公司产品线覆盖广度，把握未来新兴领域的行业发展机会。

自有工艺体系优势

随着下游需求的进一步发展和电子设备的愈发精细化，晶圆厂的现有工艺越来越无法满足模拟芯片对性能和功能上的要求。因此，自建工艺平台已成为行业内主流模拟集成电路厂商的必然选择。

杰华特旨在突破行业固有工艺水平限制，利用国内晶圆厂现有资源，组建工艺研发团队，根据产品需求针对性研发特定工艺，使工艺制造水平与芯片开发需求相匹配，以实现芯片最优性价比。

目前，杰华特借鉴了国际领先的模拟芯片公司的发展经验以及研发模式，主要采用虚拟IDM模式，在主要合作晶圆厂均开发了国际先进的自有BCD工艺平台用于芯片设计制造，公司将自研工艺技术的迭代升级作为自身发展的核心竞争力之一。

杰华特掌握的自研工艺技术不仅能够提供长期技术优势，通过工艺优化更好提升产品性能，切入通讯电子、汽车电子等新兴应用领域，亦能够形成成本优势，增强产品竞争力，是公司与国际龙头厂商进行竞争的重要支撑。

同时，杰华特已在国内主要晶圆厂构建了0.18微米的7-55V中低压BCD工艺、0.18微米的10-200V高压BCD工艺、0.35微米的10- 700V超高压BCD工艺等三大类工艺平台，各工艺条线均已迭代一至三代，初步形成了系统的自研工艺体系。

基于工艺的差异化，快速响应设计需求，提高了产品的竞争力和盈利能力。同时，凭借自有工艺以及出色的研发设计能力，杰华特已构建了拥有1000款以上可供销售芯片产品型号的产品供应体系，研发的多款产品已处于国际先进水平。

实现模拟芯片行业国产替代

根据世界半导体贸易统计协会的数据，从2012年至2023年，全球模拟集成电路销售额从393亿美元预计增长至910亿美元，年复合增长率超过75.00%。中国市场对模拟集成电路的需求量逐步扩大，目前我国的模拟市场需求占全球比例已超过50%，是全球最主要的模拟芯片消费市场。

随着中国模拟芯片设计公司的快速成长与国家产业政策的助推，模拟芯片设计产业呈现出由海外向境内转移的趋势。

一方面，在消费电子市场，由于该行业准入门槛相对较低，竞争较为激烈而利润率偏低，国内芯片设计公司凭借相对较低的价格竞争优势，逐步抢占消费电子市场份额，进而实现进口替代。

另一方面，在工业级、汽车级等高利润市场，国内芯片设计公司通过不断精进技术水平，将产品性能做优做强，于特定细分领域逐步达到世界先进水平，在竞争优化中实现国产产品的进口替代。

杰华特凭借自身良好的工艺研发技术与优质的模拟芯片产品，构建了稳定的供应链体系与下游客户群体。就供应链体系而言，公司与国内主流晶圆厂合作，进行BCD制造工艺的调试，在实现公司产品制造工艺提升的同时与上游晶圆厂建立了良好的合作关系。

就客户群体而言，杰华特产品的应用范围涉及汽车电子、通讯电子、计算和存储、工业应用、消费电子等众多领域，已成功进入各行业龙头企业的产品供应体系，树立了良好的品牌形象。

另据华西证券研报，目前随着国内CPU厂商的日渐崛起，其对于计算电源产品也提出了需求。当前由于国产CPU厂商技术发展相对缓慢，其电源架构体系通常参考Intel等海外知名CPU厂商，对于已进入Intel VRM体系的杰华特而言，未来有望优先打入供应链体系。文/袁桦