20CM涨停个股数量超预期——道达投资手记

随着一季度的结束，各项重磅数据也开始出炉。

央行数据显示，一季度M2增速达12.7%，比上年同期高3个百分点；新增贷款10.6万亿元，其中，住户贷款增加1.71万亿元。

国家统计局昨天公布了CPI和PPI数据，3月份CPI同比上涨0.7%，增速相比2月份回落0.3个百分点。从好的方面来说，这会给货币政策带来宽松预期，进而利好资本市场。

与此同时，居民存款狂飙，一季度人民币存款增加15.39万亿元，同比多增4.54万亿元。存款大幅增加，可以看出大家对投资与消费相对谨慎。

达哥之前就说过，只要A股能持续稳定走好，这么大体量的存款，是有望源源不断流向资本市场上的，不仅可以解决企业融资的问题，更能让大家腰包鼓起来，然后刺激消费，从而形成螺旋式上升的趋势。

但就目前来说，市场并没有形成这种正反馈，存款搬家的情况暂时难以看到。货币政策宽松预期带来的边际效应也在减弱，这从存贷剪刀差的扩大也能看出来。所以，当下无论是资本市场还是经济，都迫切需要强有力的政策组合拳来破局。

不过，上面这些数据，对于A股来说其实影响并不大，因为市场从来都是炒预期的，所谓“困境反转”就是这样的逻辑，这是A股的特色之一。

好了，多的咱就不深聊了，回来聊聊市场。今天，大盘波澜不惊，个股精彩纷呈。沪深两市小幅放量，涨幅超9%的个股家数明显增加，20CM涨停个股数量创近期新高，说明市场风险偏好显著提升，略微超预期。

大盘方面，昨天说得很清楚了，在上证指数3300点附近可以尝试机会。今天的反弹，是对前两天下跌的修复，属于预期之中，不过这种修复只能说是完成了一大半，并不意味着震荡修复完成了，主要是今天沪指的高开分时缺口在盘中没有回补。

当然，这个缺口可以和之前的3275点那个缺口性质类似，即不回补。所以，明天上证指数可能会有两种走势：一种是直接上攻创出新高；另一种是回补今天的分时缺口，做个5分钟级别对称的箱体震荡之后再选择方向。无论哪一种，都属于是比较好的现象，咱们耐心即可。重点关注短期支撑能否被跌破。

北向资金出现异动，逆势流出42亿元，这是需要引起警惕的，但也有可能是这些资金从酿酒等传统重仓板块撤出用于调仓。后续可以关注北向资金的流向，如果马上回流则问题不大，大概率是调仓；如果继续明显流出，则要当心可能会引发盘面变化。

板块方面，昨天活跃的影视动漫、手机游戏等今天继续活跃，仍然和人工智能题材相关。消息面上，国家网信办就《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，这对上述板块形成刺激。上述板块连续两天大涨确实超预期，但短线累积的获利盘随时可能出现回吐，而且板块指数的走势结构是经过短期小箱体震荡之后的新高。如果后续上涨放不出力度的话，回踩箱体的概率比较大。

不过，从上述板块指数的中期走势结构来说，因为他们从2015年以来连续下挫，放在大周期之下，即便近期涨幅较大，但仍属于低位。值得注意的是，继网络游戏板块之后，传媒板块指数也有效突破了连续几年的横盘震荡上沿，如果后续调整时能够继续稳住，走出中线趋势的概率比较大。

但短期来说，昨天对于传媒的观点不变，新高之后要小心。今天板块龙头上海电影虽然继续冲高，但尾盘炸板封不住涨停就是征兆，明天要小心可能出现大波动，进而影响板块。其实，目前相当多的数字经济分支板块都是类似，从这些分支板块指数来说，在短期箱体震荡下沿，可以尝试止跌的机会，但当创出新高以后，就不再适合追涨了，而是处于短期获利了结的局面。

对于整个人工智能方向，算力、存力、数据等细分领域仍然是首选。不管哪家的模型，最终都得要算力、存力、算法、数据等，而且理论上随着大厂入局，对这些要素的需求是大增的。与此同时，在拉动数据中心需求的同时，伴随着算力密度的提高，算力设备、数据中心机柜的热密度都将显著提高，液冷技术在数据中心散热和算力设备散热的全链条导入将加快。

比较有意思的现象是服务器这类，一篇“小作文”，导致相关个股涨停，给不少概念续命。一般来说，概念炒作最有价值的阶段是：市场认为你有，即便公司没说，股价仍然持续上涨。而到了靠“小作文”的阶段，一定程度上代表着获利筹码开始松动，后续筹码有点顶不上来，队伍开始不好带了，才要靠“小作文”重新统一思想。

美国智能眼镜开发商和零售商Innovative Eyewear，官宣推出了一款名为“Lucyd”的手机应用，该应用可以为智能眼镜用户提供ChatGPT的语音服务。和市场上同类产品相比，区别就是这家公司的产品可以连接ChatGPT。智能穿戴设备是AI落地的主要场景之一，这方面有故事可讲，值得关注一下。

中字头板块今天崛起。中字头板块指数月K线、季K线级别的均线，已形成多头排列。要说不关注，那是不可能的。

下跌的重灾区是消费，其次是新能源，都合情合理。一个是景气度未反转，逻辑证伪，一个是景气度高点已过，暂时缺乏新逻辑。需要注意的是，消费中的酒店、旅游等有点不同，景点旅游继续关注度上影线的修复。流出的资金，拔剑四顾心茫然，扫了一圈也不知道买啥，于是又怼入AI“共襄盛举”。

整体来说，今天市场整体表现不错，大盘属于是二选一的思路，无论出现这两种中的哪种情况，都是比较不错的走势。操作策略上，维持持股待涨或者10日均线附近低吸的策略不变，高位连续大涨过的品种不要过分追高，关注相对低位的蓄势品种。

关注北向资金能否回流，如果北向资金继续流出，则要小心引发盘面回落，所以近期切忌追高操作。高位人工智能品种，小心二次拉高出货，硬科技（电子元器件、半导体）调整到支撑位时，可视情况尝试机会。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄