每经热评｜周鸿祎突然离婚 三六零20万股东能否泰然？

每经记者 杜恒峰    

每经评论员 杜恒峰

幸福的婚姻总是相似的，不幸福的婚姻各有各的不幸。周鸿祎和胡欢20多年的亲密关系，在2023年4月画上了句号。这期间，两人经历过多少煎熬不为外人所知，但公开的巨额财产分割，注定了这场离婚无法像普通人那样默默无声。对三六零（SH601360，股价18.97元，市值1355亿元）20多万股东而言，作为千亿市值上市公司的掌门人，周的离婚无异于一声惊雷，为2个月暴涨2倍的股价走势带来了滚滚乌云，而在这轮暴涨之前，三六零股价熊了已5年之久。三六零这两个大事件在时间上的巧合，也让“离婚以便利套现”的说法甚嚣尘上，负有信披之责的董秘在朋友圈对“阴谋论”给于痛斥，并指出“离婚是很严肃的事情，感情比金钱重要。”

坊间猜测也好，董秘驳斥也罢，离婚会给上市公司股价带来压力应当没有疑问。一则，股权一分为二，两人想法不同，对股权的态度也不相同，创始人股东对企业有更深的感情，更有可能长期持有，于另一方而言这些股权只是财富的另一种形式，出售变现是再正常不过的。在公告中，周鸿祎作出的禁售承诺为12个月，而胡欢为6个月，这种差别即是体现。二则，周鸿祎所持三六零股权为两部分，一部分为直接持有，胡欢分割的股权即来自于此，另有一部分则是通过奇信志成间接持有，这部分股份市值大约有115亿元，而这些股权之所以未进行分割，可能是操作难度大，因为奇信志成涉及当年三六零美股私有化的资本结构安排，目前还是三六零的控股股东，周本身在其中也只有17.38%的股权，协调多方关系不易；当然，更重要的原因或是财产分割尽可能干脆利落的需要，胡欢直接拿上市公司股权，减持与否全在自身，无需获得他人应允。

A股上市公司实控人离婚的股权分割并不鲜见，在三六零之前，分割股权价值超过10亿元的案例至少就有三起，涉及上市公司昆仑万维、梦洁股份、康泰生物。值得注意的是，新分得股权的一方均进行了较大比例的减持，比如昆仑万维李琼直接持有股份的比例，就从分割时的18.4%下降至2020年四季度末的11.27%，梦洁股份伍静持股从18.58%下降至2022年6月底时的10.53%，康泰生物的袁莉萍持股则从23.99%下降至今年1月底时的18%。从首次减持到最近一次减持期间，梦洁股份、康泰生物股价的区间跌幅分别30.6%、64%，李琼减持期间昆仑万维股价上涨35%。

从上述案例看，大额财产分割意味着股权减持是大概率事件，但减持并不必然意味着股价下跌，因为股价走势更多取决于上市公司的基本面，或是短期内的市场情绪。以昆仑万维为例，实控人股权分割之后，其股价最大跌幅一度超过51%，但在ChatGPT概念的推动下，今年短短3个多月时间，其股价相较股权分割时已翻倍。

三六零作为AI龙头股，最近4个交易日成交额就高达百亿元上下，其主导因素也是市场情绪，即资金集中于炒作AI概念。因此，短期来看，三六零的投资者应当关注的重点并不在周鸿祎离婚本身，而是关注并警惕市场情绪面的变化，尤其是整个AI板块资金过于集中、交易过于密集，一个偶然事件即可能导致股价剧烈震荡。这种偶然事件，可能是周鸿祎的离婚，也可能是其他。