浙商证券给予昭衍新药买入评级

每经AI快讯，浙商证券03月31日发布研报称，给予昭衍新药（603127.SH，最新价：52.36元）买入评级。评级理由主要包括：1）2022年在国内上游动物模型供应持续紧张的大环境下，昭衍新药收入同比增长49.54%，经调整利润同比增长63.62%，超预期兑现，海外拓展初见成效。2022年是昭衍新药资本开支全面加速的一年，多角度产能扩张进一步提升公司的业务通量、抗风险能力并完善了公司的一体化链条。我们持续看好，公司稳定供应链下的兑现能力及不断延伸的服务能力为持续高增长带来的保障；2）财务表现：收入超预期兑现，经调整利润率持续提升；3）业绩拆分：临床前服务仍是公司收入绝对主体，境外收入增速创新高；4）成长能力：订单高增长，海外占比提升；产能多角度扩张，完善一体化；5）结合公司在手订单、新增产能及人员增长，我们预测2023-2025年公司收入CAGR约35%。长期来看，随着公司在放药、新靶点、ADC、CGT等新热点领域的持续布局，有望通过昭衍生物、药物筛选平台、临床研究服务等多板块与临床前相结合，打造一体化服务平台，持续巩固临床前龙头地位，实现长期稳定高速增长；6）盈利能力：表观盈利能力将回归行业平均水平。风险提示：新增固定资产折旧、股权激励、汇兑对表观业绩影响的波动性；新业务的盈利周期的波动性；创新药投融资景气度下滑。

AI点评：昭衍新药近一个月获得5份券商研报关注，买入5家，平均目标价为66.35元，与最新价52.36元相比，高13.99元，目标均价涨幅26.71%。

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(记者 蔡鼎)

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