郑眼看盘：A股何时结束震荡 关键看经济数据

3月29日（周三），A股震荡盘整，主板微跌，创业板几乎走平，科创板较强。截至收盘，上证综指微跌0.16%至3240.06点，深证综指微跌0.05%至2103.37点，科创50指数大幅上涨2.26%。

科创板涨幅异常与芯片类个股集体大涨相关，亦与个别权重的软件股大涨相关。科创板第二权重股金山办公大涨12.22%，第四权重股海光信息大涨14.79%，第九权重股中微公司大涨7.92%。

相关消息方面，国际半导体产业协会（SEMI）最新发布的预测报告称，2024年全球半导体设备支出额将同比增长21%至920亿美元，大幅优于2023年的下滑22%。

芯片及芯片相关个股大多属于科技股，这类股对中长远业绩预期相对更敏感，估值也更偏爱诸如“现金流折现法（DCF）”之类的方法，而传统的市盈率（PE）、市净率（PB）等估值法应有所弱化。因此，当“低迷期即将过去”的市场预期强化后，科技类个股就很容易作出反应。

实际上前期已有不少芯片股率先上涨，典型的如中芯国际、海光信息、华大九天、龙芯中科等。虽然芯片股上涨并不能算普遍现象，也许部分芯片股上涨与ChatGPT概念相关，但市场对“行业低迷期即将过去”的预期肯定也起到部分支撑作用。

北向资金周三净买入43.23亿元。该流入量表面上看也许不能算很大，但在3月份还算是比较大的。相关市场方面，隔夜美股微跌，但周三港股大涨2.06%。港股大涨很大程度上与阿里、腾讯等重磅股大涨相关。相关利好消息方面，阿里巴巴集团董事会主席张勇3月28日发布全员信，宣布启动“1+6+N”组织变革，这被多数投资者视为利好。

实际上近期阿里等股的利好远不止这些，大多与一些利于“提振民营企业家信心”的各类消息相关。这类消息相当密集，投资者如果比较关注这方面新闻，那么肯定能嗅到某种味道。

与民企信心提振相关的利好，自然属于A股较重要的利好，因为民企是解决就业问题的关键所在。如果民企信心能够提振，中国经济复苏多半就会显著加快。

A股自去年12月下旬反弹以来，一 开始反弹迅猛，但到了1月底即转为横向震荡，且震荡个没完没了。大盘陷入盘局的本质原因是经济回升速度比较温和，而当经济回升温和时，股价稍涨些就消化了，投资者一般不太愿意追涨，故板块与个股陷入“此消彼长”的来回拉锯中。多空双方一边高抛低吸与腾挪，一边观望经济走向。

指望A股结束这样的震荡格局并重拾动能，关键因素就是能出现“经济复苏强化”的证据。未来两周将有大量３月份经济指标公布，如果无法提供较强劲的经济复苏证据，那么A股只能延续当前这种结构性行情，股指可能很难录得过大的涨幅。

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