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LPR连续5月“按兵不动” 专家:降准、降息仍然具有较大的可能性

每日经济新闻 2023-01-20 11:45:26

1月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,最新一期贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,均同上期保持一致。

每经记者 肖世清    每经编辑 马子卿    

1月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,最新一期贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,均同上期保持一致。

《每日经济新闻》记者注意到,自去年8月LPR下调后,截至目前LPR已连续5个月维持不变。1月15日,央行开展7790亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为2.75%,维持不变。LPR是在MLF基础上加点而来,MLF未调整,则意味着LPR参考基础不变。

资料来源:央行网站

招联金融首席研究员董希淼对记者表示,本月LPR维持不变,主要的考虑可能是贷款利率已经较低以及内外均衡问题。2022年,我国LPR已经下降3次,贷款利率处于相对较低的水平。近期,人民币兑美元汇率走强。LPR保持不变,有助于进一步促进人民币汇率保持基本稳定。从银行体系看,商业银行由于加大对实体经济让利以及加快处置不良资产,利润增速下降较多,实现盈利目标压力较大,因此降低LPR的意愿相对减弱。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,从趋势看,尽管国内货币政策空间仍大,但随着国内经济回暖、房地产逐步复苏,国内经济最困难时期过去,信贷需求逐步回暖,部分银行息差压力增大,此前一揽子政策仍有较大释放空间等,市场供需决定了LPR进一步下调的路径在收窄。

LPR连续5月“按兵不动”

记者注意到,截至目前LPR已连续5个月“按兵不动”。周茂华表示,本月LPR继续保持不变,符合市场预期,主要是LPR随MLF利率锚保持稳定,市场此前对本月LPR保持稳定已有预期;近年来银行持续让利实体经济,加之宏观经济波动,部分银行息差压力有所上升;从信贷市场供求关系看,国内持续防疫措施持续优化,一揽子政策落地见效,经济活动将逐步恢复,房地产逐步趋稳复苏,个人和企业信贷需求有望随之回暖,也一定程度降低银行金融机构降低LPR积极性。

关于5年期以上LPR维持不变,周茂华认为,对于5年期以上LPR,由于此前国内出台首套房贷款利率动态调整机制,各区域根据当地楼市供需情况,因城施策,灵活调整,银行整体进一步调低LPR的必要性下降。5年期以上LPR不动无碍各区域首套房房贷利率调整。

董希淼认为,从直接因素看,1月15日,央行开展7790亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为2.75%,维持不变。LPR在MLF基础上加点而来,MLF维持不变,LPR下降的可能性较小。

16日人民银行开展7790亿元中期借贷便利(MLF)操作

资料来源:央行网站

“从政策执行看,支持房地产市场发展的‘金融十六条’、首套住房贷款利率政策动态调整等一系列稳增长、促发展的措施已经出台,各地因地制宜加快优化调整住房信贷政策,其效果显现还需要一段时间观察。从当前市场实际利率情况来看,春节临近,资金面趋紧,市场利率有所上升,票据利率上行速度较快,银行资金成本有所增加,减少LPR加点的动力不足。因此,调降政策利率、引导市场利率下降仍需更合适的时机。”董希淼称。

专家:货币政策将保持稳健略偏宽松

值得一提的是,周茂华认为,本月LPR维持不变,不影响银行进一步加大实体经济薄弱环节、基建项目、制造业、绿色发展、科创企业等领域支持力度。

预测下阶段货币政策动向,董希淼认为,下一步阶段货币政策将保持稳健略偏宽松,重点在“精准”和“有力”两个方面下功夫,进一步提升服务实体经济的精准性和有效性。

董希淼表示,预计2023年央行将综合运用总量工具和结构性工具,加大货币政策实施力度,推动市场流动性更加合理充裕,继续降低实体经济融资成本,为稳增长、扩内需提供更加有力的支持和服务。

因此,他认为,降准、降息仍然具有较大的可能性。通过适时降低存款准备金率,将为金融机构提供长期稳定的低成本资金,优化金融机构资金结构,并向市场发出稳增长、扩内需的明确信号。

当记者问及LPR是否还有下调空间,董希淼表示,据去年11月央行测算,我国金融机构加权平均存款准备金率为7.8%,还有一定下降空间。同时,继续引导LPR适度下行,降低实体经济融资成本和个人消费信贷负担,进一步激发有效融资需求。

从结构看,他表示,应加大对重点领域和薄弱环节的定向“输血”,实施精准滴灌,优化信贷结构。如引导金融机构发展科创金融、绿色金融,加大对科技创新、绿色发展等重点领域的支持,加强对小微企业、个体工商户等薄弱环节的精准滴灌。

封面图片来源:每经记者 张建 摄

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LPR 货币政策

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