扫地机器人行业已成红海，小米系拟再度较大比例减持石头科技 “扫地茅”还能逆袭吗？

每经记者 朱成祥    每经编辑 董兴生    

曾经的扫地机器人行业，被各方投资者看好。行业龙头石头科技（SH688169，股价308.80元，市值289.32亿元）也曾成为科创板第一高价股，股价一度突破1000元。由于亮眼的业绩和股价表现，石头科技也被称为“扫地茅”。

然而，自2021年下半年开始，石头科技、科沃斯（SH603486，股价89.08元，市值510.87亿元）等扫地机器人企业风光不再，股价调头向下。石头科技也遭遇多名股东减持。

股东减持还在继续，1月15日晚间，石头科技公告称，股东Shunwei Ventures III(Hong Kong)Limited（以下简称“顺为”）、天津金米投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“金米”）、丁迪拟通过集中竞价、大宗交易或询价的方式合计减持不超过9.5%公司股份。

小米系再筹划减持石头科技

截至公告披露日，顺为、金米、丁迪分别持有石头科技817.80万股、642.90万股和519.76万股，持股比例分别为8.73%、6.86%、5.55%。

图片来源：公告截图

此次减持，顺为拟减持股份数量占公司总股本的比例合计不超过6%。其中，以集中竞价方式减持比例不超过公司总股本的2%；以大宗交易方式减持的比例不超过公司总股本的4%。

金米计划，根据市场情况拟通过集中竞价、大宗交易或询价的方式减持其所持有的公司股份，减持比例合计不超过2%；丁迪计划根据市场情况拟通过集中竞价、大宗交易或询价的方式减持其所持有的公司股份，减持比例合计不超过1.5%。

其中，顺为、金米均为小米系投资公司。也就是说，此次，小米系拟减持比例最高达8%。根据石头科技招股书，顺为是Shunwei China Internet Fund III,L.P.（以下简称“顺为三期基金”）的全资子公司，该基金逐层向上追溯的最终普通合伙人的股东为许达来和雷军，其中，许达来持有50%以上权益。

金米的实际控制人为雷军，顺为的实际控制人为许达来。其中，雷军为小米创始人，许达来曾兼任小米集团非执行董事。

图片来源：石头科技首发上市招股书说明书

值得注意的是，此前，顺为曾于2022年5月27日披露减持计划，并于2022年6月20日至2022年6月27日以650.59元/股~698.00元/股减持8.41万股，减持比例为0.09%。

而金米、丁迪虽曾发布减持计划，但并未实施。2021年10月26日、2022年2月25日，丁迪发布了减持计划，但在减持期间未实施减持；2022年2月25日，金米发布了减持计划，在减持期间同样未实施减持。

这一次，三大股东究竟是“虚晃一枪”还是真要减持？1月16日下午，《每日经济新闻》记者致电石头科技，其工作人员表示：“这需要看它们的情况，根据股东需求。（它们）本身是专业投资机构（或专业投资人），有投资退出的需求。”

对于小米系若大幅减持，是否会影响石头科技与小米未来的合作，其表示：“小米（系）的持股，更多作为财务投资。至于公司业务上跟小米合作，其实跟这块关系并不大。”

行业已成红海 石头科技：不会盲目打价格战

一度红火的扫地机器人行业，为何头部公司股价连续走低？行业竞争愈发激烈是一个重要原因。

据头豹研究院路演直播，根据产品定位和市场份额，可以把扫地机器人企业分为头部、腰部和尾部三个部分。科沃斯、石头、追觅、云鲸4家企业，通过较高的产品定价，占据了约80%的市场份额，剩下20%的份额由十几家腰部和尾部企业瓜分。

中高端产品主要通过硬件堆料、算法升级、市场营销等手段抢占份额，头部企业新品上市单价约3500元~7000元；而中低端产品则以全功能竞争为噱头，然后通过千元甚至百元级定价吹响价格战号角。

石头科技产品主要属于中高端定位。在头豹研究院看来，头部企业的产品需要投入较高的研发费用进行技术突破和产品迭代。此外，产品同质化现象比较严重，行业渗透率也比较低，约不到10%。因此，头部企业为了抢占市场份额，还需要投入大量营销费用，去同质化现象突出的市场竞争。

图片来源：石头科技官方微博

从2022年前三季度数据看，石头科技业绩明显体现出增收不增利。当期，石头科技营收43.92亿元，同比增长14.78%；净利润8.55亿元，同比下降15.85%；经营性现金流净额3.87亿元，同比下降66.32%。其中，2022年第三季度净利润更是同比下降34.54%。

对此，石头科技解释称，主要原因系公司为进一步拓展海内外市场，增加广告及市场推广投入，导致销售费用上升；远期锁汇产生的收益减少。

上述工作人员进一步告诉记者：“2022年，受国际局势竞争、通胀问题（影响），导致整体海外消费比较低迷，因此公司海外市场是有一些下降的，至于国内市场，份额其实是有所提高的。”

目前，扫地机器人市场渗透率并不高，石头科技未来是否有意推出较低价格的产品，以拓展下沉市场。对此，该工作人员回答称：“我们一直想走高端路线，不会盲目降价打价格战。”

2019年，科沃斯曾推出扫地机子品牌“一点/yeedi”。那么，石头科技未来是否也会推出子品牌，类似于小米在手机领域做“小米”和“红米”的品牌搭配？对此，该工作人员表示：“会有考虑去做搭配，但（同样）不会盲目地打价格战。”