中国银河给予轻工行业推荐评级：疫情影响致社零短暂承压，静待疫后消费提振

每经AI快讯，中国银河12月16日发布研报称：给予轻工行业推荐（维持）评级。

1-11月社零总额同比微降，疫情影响致11月短暂承压：2022年1-11月，社会消费品零售总额为39.92万亿元，同比下降0.1%。其中，11月单月社会消费品零售总额为3.86万亿元，同比下降5.9%，降幅环比扩大5.4pct。

家具类消费单月降幅环比收窄，多重政策支持下持续向好：2022年1-11月，家具类零售额为1,459亿元，同比下降7.7%。其中，11月单月家具类零售额为169亿元，同比下降4%，降幅环比收窄2.6pct。近期多项政策发布支持地产，部分制约因素得到缓解，政策落地有望带动地产景气度回暖。而前期开发商囤积大量未完工项目，将在政策引导下逐步释放，进而对后续竣工及家居需求形成支撑。同时，中国市场表现2022.12.15防疫进入新阶段，防疫措施调整优化将带动线下消费回暖，促进此前延期需求释放。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【金牌厨柜】及【江山欧派】；软体龙头【顾家家居】、【喜临门】及【慕思股份】。

烟酒类零售整体稳健，11月降幅环比扩大：2022年1-11月，烟酒类零售额为4,525亿元，同比增长3.5%。

文化办公用品短暂承压，静待需求改善：2022年1-11月，文化办公用品类零售额为4,005亿元，同比增长4.9%。

疫情影响致金银珠宝类消费下滑，龙头逆势扩张有望成长：2022年1-11月，金银珠宝类零售额为2,770亿元，同比增长0.8%。其中，11月单月金银珠宝类零售额为256亿元，同比下降7%，降幅环比扩大4.3pct。

风险提示：经济增长不及预期、市场竞争加剧的风险。

每经头条（nbdtoutiao）——经济学家张军：放开是经济恢复的必要条件，但不充分 | 重磅专访

(记者 王晓波)

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。