行业风向标丨锂电池企业估值修复，储能开辟第二增长曲线

每经记者 刘明涛    每经编辑 彭水萍

锂离子电池凭借体积小、重量轻、能量密度高、环境污染小等优点逐步替代铅酸电池，在消费电子、电动汽车、储能装置等领域的应用逐渐加深，市场规模迅速扩大。根据EVTank，2021年全球锂离子电池总体出货量562.4GWh，同比大幅增长90.64%。

锂电池根据应用领域分为消费型、动力型和储能型三大类，其中消费电池已历经相对完整的产业发展周期，动力电池近十年来异军突起，储能电池未来放量可期。在消费电池渐趋饱和、动力与储能电池方兴未艾的背景下，众多传统消费电池厂商选择转换产品方向，进军动力和储能领域。

光大证券分析指出，消费升级与“双碳”政策推进下，随下游应用领域不断拓展，锂电行业需求将持续旺盛。我们持续看好锂电池广阔的成长空间。展望消费型电池厂商的成长路径，格局优化和国产化驱动手机等消费电池业务快速成长，动力和储能打开了相关公司广阔成长空间。

1、消费锂电池

消费类锂离子电池终端应用场景多元化扩展，传统领域需求稳定、新兴领域增量显著，带动消费电池行业持续向好发展。根据GGII，2020年中国3C数码电池出货量达36.6GWh，同比增长8.8%。消费锂电市场集中度较高，随三星SDI、LG化学、比亚迪等头部企业生产重心转向动力电池，行业竞争格局向一超多强演变，国内珠海冠宇、欣旺达等企业有望逐步替代日韩厂商的市场份额。细分赛道来看，电动工具领域无绳化、锂电化与国产化红利逐渐显现。

2、动力电池

“碳达峰”、“碳中和”背景下，政策利好与供需两旺持续驱动新能源汽车行业高增长，打开动力电池市场空间。2025年全球新能源汽车渗透率将达到20%以上，带动全球动力电池出货量迈入TWh时代。动力电池龙头格局趋于稳定，国内二线厂商总体装机量与市场份额上升，成本控制能力较强的电池厂商有望胜出。

3、储能电池

得益于国内外市场刚需、政策红利、技术进步与成本控制等多方面驱动因素，锂电池储能行业由起步期迈入高速扩张阶段，未来仍有广阔成长空间。储能锂电市场集中度较高，动力电池厂商积极入局，未来随锂电池产业链国产化加速、成本优势凸显，国内厂商的全球份额将进一步扩张。

点评：截至2022年11月21日，锂电池和创业板估值为24.19倍和36.72倍，目前锂电池板块估值显著低于2013年以来48.99倍的行业中位数水平。在下游旺盛需求的背景下，整个板块估值有望持续修复。

这里，通过整合开源、招商、中信等多家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

1、鹏辉能源

公司深耕锂电池二十余年，凭借对市场的前瞻判断率先进入储能领域，2020年提前布局户储，并进入多个大储龙头厂商的供应商体系。公司当前确定以储能电池为主、消费和动力电池为辅的企业战略，储能业务收入占比从2020年的18%上升至2022H1的50%，公司远期规划储能业务收入占比达到80%。储能产品带来的利润改善已在2021年度的财报中初现成效。（开源证券）

2、信德新材

公司是锂电池负极包覆材料的龙头企业，与负极行业头部企业贝特瑞、杉杉股份、璞泰来等深度绑定；产品结构向附加值和技术壁垒更高的高温包覆材料倾斜，不断巩固竞争优势；向上游延伸原材料布局，将直接采购模式变更为委托加工模式，节省生产成本，保证原材料供给；向下游加码布局碳纤维可纺沥青和硅碳负极包覆材料，立足于现有优势，为公司未来经营业绩稳定提供良好保障。（招商证券）

3、豪鹏科技

公司致力于锂离子电池、镍氢电池的研发、设计、制造和销售，是一家具备自主研发能力和全球市场综合竞争力的企业，能够为客户提供灵活可靠的一站式电源解决方案。公司现有产品包括聚合物软包锂离子电池、圆柱锂离子电池及镍氢电池；具体应用于笔记本电脑及周边产品、平板电脑、智能手机、智能家居、智能穿戴、安防设备、便携式储能、个人护理、医疗设备、电动两轮车、车载T-Box等领域。（互动易）

4、德赛电池

公司是国内消费锂电BMS/PACK核心供应商，客户资源优质，产品主要应用于智能手机、智能穿戴、笔电、平板、电动工具、智能家居等领域。目前公司中小型锂电持续丰富产品线，并强化SIP封装业务布局；大型锂电着力发展储能业务，战略布局储能电芯。（中信证券）

封面图片来源：视觉中国-VCG111233554825