每经热评丨银保监首发私募黑名单彰显合规监管决心与力度

每经记者 李蕾    

每经评论员 李蕾

最近私募股权投资行业发生了一件广受业内关注的事情，那就是银保监会办公厅下发了《关于私募股权基金管理人不良记录名单的通报》（以下简称《通报》）。《通报》显示，依据《保险资金投资股权暂行办法》和《中国银保监会关于加强保险机构资金运用关联交易监管工作的通知》的相关规定，根据现场检查和风险排查中发现的问题，梳理形成了私募股权基金管理人不良记录名单，以加强保险资金投资私募股权基金监管，保障保险资产安全。

一级市场募、投、管、退几大环节中，“募”作为资金活水的来源一直是最基本，大概也是最重要的环节。近年来行业一直流传的“资本寒冬”，指的其实就是募资难。在这样的背景下，作为出资方的LP（有限合伙人）对PE/ VC的重要性不言而喻。

放到全市场来看，私募股权行业的“大金融资本”主要有几大来源：银行理财、险资和养老金等。这些资本由于体量大、期限长，往往被视作长线资本，其中险资对于正处于募资困境的人民币基金来说更是一股翘首以盼的活水。

近年来，监管也多次发文，鼓励保险资金开展一级市场股权投资。根据中国保险资产管理业协会编写的《中国保险资产管理业发展报告（2022）》，截至2021年年末保险公司股权投资规模为1.71万亿元，占总投资资产比重的7.88%，是险资仅次于债券、金融产品、银行存款的第四大资产配置类别。

也正因如此，笔者认为，这份来自LP的“黑名单”可谓精准切中了股权私募投资机构的要害，对于净化行业生态、引导私募股权投资机构不断提高规范运作水平可以发挥直接的促进作用。同时，这也是自2010年《保险资金投资股权暂行办法》实施以来，监管首次公布这类名单，释放的信号值得行业关注。

细看《通报》，涉及了13家私募股权基金管理人，分别为北京久银投资控股股份有限公司、北京新华久富资产管理有限公司、北京信中利股权投资管理有限公司、盛创伟业（厦门）股权投资基金管理有限公司、和灵投资管理（北京）有限公司、惠州时代伯乐股权投资管理有限公司、凯联（北京）投资基金管理有限公司、深圳市盛世景投资有限公司、深圳市高特佳投资集团有限公司、深圳市瀚信资产管理有限公司、深圳市信业华诚基金管理有限公司、中吉金投（海南）投资有限公司（原北京中吉金投资产管理有限公司）、中金创新（北京）资产管理有限公司。

其中不乏此前行业内的知名VC，综观这些机构，此前普遍都出现过风控方面的问题，被警示和通报批评过的也不在少数。《通报》要求各保险机构依据相关规定和程序，停止与名单中私募股权基金管理人的投资合作，不得与其发生任何业务往来，审慎与其核心管理人员开展任何业务往来。

这里要注意，首先是要求险资机构停止与这些机构的投资合作，同时还要审慎与这些机构的核心管理人员有业务往来，要求严格、措辞严厉，显示出了监管机构的决心与力度。还有市场消息称，未来或有第二批、第三批相关名单出炉。可以预见，未来监管机构将对险企合作的私募基金管理人资质提出更高要求，尤其是风控、合规等方面的考量将更加严格。

事实上，今年以来监管层一直在深入推进私募基金风险防范处置工作，加强地方研判把关与中基协管理人登记备案有序衔接，坚决出清“伪私募”和异常经营机构，同时为合规诚信机构展业营造良好环境。此次《通报》的发布，不仅是银保监会严监管态势的延续，同时也从另一个维度——募资源头切中了PE/VC的“要害”，对于提升私募基金整体合规水平、促进私募股权投资行业高质量发展将产生积极而显著的影响。