长城国瑞证券给予恩捷股份买入评级，湿法隔膜龙头积极扩产多重优势巩固行业地位

每经AI快讯，长城国瑞证券11月15日发布研报称，给予恩捷股份（002812.SZ，最新价：158.81元）买入评级。评级理由主要包括：1）制膜技术为公司底层核心技术，独创在线涂布技术；2）疫情过后公司业绩全面回升，盈利能力大幅提升，产品毛利率存在波动，上海恩捷为公司业绩最大贡献者；3）锂电领域优质赛道，隔膜行业格局占优；4）湿法+涂覆为发展方向，干法隔膜在低端储能领域市场机会凸显；5）隔膜业务与传统业务双轮驱动，深耕高分子材料研发生产；6）多重优势综合加成增产出降成本，保供协议奠定未来业绩增长基础；7）根据测算，我们预计2025年隔膜市场空间约为460.6亿平方米，全球主要隔膜厂商2025年产能大约可达到398.8亿平方米。若再加上其他小型隔膜厂商产能、2022年新增产能规划以及产能释放节奏的不确定性，到2025年未来全球隔膜市场仍会维持紧平衡的状态。风险提示：下游新能源汽车销量、储能装机量不及预期；公司产能扩张进度不及预期；固态电池等新型电池的产品替代的风险；市场竞争加剧的风险；汇率波动的风险。

AI点评：恩捷股份近一个月获得9份券商研报关注，买入5家，增持2家，平均目标价为277.9元，与最新价158.81元相比，高119.09元，目标均价涨幅74.99%。

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(记者 蔡鼎)

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