北交所终止巍特环境上市审核 公司核心技术先进性被问询

每经记者 陈浩    每经编辑 文多    

11月10日，北交所官网正式披露对巍特环境（NQ872709）公开发行股票并在北交所上市审核的决定：上市委员会审议认为，巍特环境关于创新性的信息披露不准确、不完善，不符合相关规定，决定对公司公开发行股票并在北交所上市的申请予以终止审核。

巍特环境主营排水管网管理服务，主要为客户提供管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复等服务。在此前的第二轮审核问询函中，针对公司核心技术先进性，北交所要求公司说明公司的垫衬法相对同行业可比公司类似方法的竞争优势，是否存在被替代或迭代的技术及相关风险，以及采用垫衬法的先进性，是否具有技术壁垒。

“关于创新性的信息披露不准确、不完善”

巍特环境成立于2003年，公司长期专注于排水管网管理服务，管网检测与修复为公司贡献了绝大部分营收。公司服务的客户多为政府职能部门以及央企、国企等，管网新建或更新改造等项目资金来源主要为国家或地方政府财政投入，业务获取模式主要包括投标模式和商务谈判。

2019年至2022年上半年，巍特环境营业收入分别为1.23亿元、2.09亿元、1.90亿元和1.52亿元，归母净利润分别为3624万元、6829万元、3983万元和3436万元，毛利率分别为49.97%、53.10%、48.50%和46.52%。

招股说明书（上会稿）显示，由于巍特环境业务收入主要来源于管网检测与修复，属于城镇公用事业基础设施建设维护，一般投资规模较大，单个项目或单个客户合同金额较高，因此存在客户集中和依赖大项目风险。2019年至2022年上半年，公司前十大客户收入占比分别为83.34%、71.73%、71.84%和89.24%。此外，公司还存在应收账款回款风险，2019年至2022年上半年，公司应收账款账面价值占总资产的比例分别为24.98%、29.67%、24.81%和29.73%，占当期营业收入的比例分别为26.21%、32.95%、52.09%和81.80%。

今年6月23日，巍特环境向北交所提交了向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的申报材料。6月24日，公司股票在全国中小企业股份转让系统停牌。11月4日，北交所上市委员会披露审议会审议结果：不符合发行条件、上市条件或信息披露要求。

11月10日，北交所官网披露，上市委员会审议认为，巍特环境关于创新性的信息披露不准确、不完善，不符合相关规定，决定对公司公开发行股票并在北交所上市的申请予以终止审核。

核心技术多次受到问询

在招股说明书（上会稿）中，巍特环境表示其系国家高新技术企业，掌握了垫衬法、贴合短管内衬法、缠绕式紫外光原位固化法、化学灌浆法等非开挖修复核心技术。不过，公司的核心技术先进性却受到了北交所的重点问询。

在第一轮审核问询函中，北交所要求巍特环境说明其核心技术是否具备竞争优势，其所列举的核心技术是否为行业通用工艺，以及获取或完成高难度项目是否主要依赖于外购或租赁先进设备。公司回复称，公司自主研发的“垫衬法整体修复管涵技术”、“异形塑料焊接设备”、“速格垫与钢筋混凝土预制结构技术”等专利技术与行业通用工艺的差异较大。

“公司直接外购的设备主要是管道检测机器人、潜望镜、发电机、卷扬机等通用或标准化设备；公司租赁的主要是清淤吸污车、货车等行业通用设备和定向钻、顶管设备等专用设备。上述设备市场供应充足，行业内的公司均可自主购买或租赁上述设备，公司技术升级、获取或完成高难度项目不主要依赖上述设备。”巍特环境表示。

而在第二轮审核问询函中，北交所再次询问核心技术先进性，要求公司说明公司的垫衬法相对同行业可比公司类似方法的竞争优势，是否存在被替代或迭代的技术及相关风险，以及采用垫衬法的先进性，是否具有技术壁垒。

对此，巍特环境回复称，垫衬法是公司专利技术，公司申请了两项发明专利和多项实用新型专利，而且公司仍在不断优化技术工艺和开发施工装备，并计划自主生产修复材料，因此在专利有效保护期内公司技术竞争优势仍可以维持较长一段时间，短期被替代或迭代的技术及相关风险较小。巍特环境还称，垫衬法具有技术壁垒，具体体现在适应能力强、应用范围广、能加固管道结构基础等方面。

封面图片来源：摄图网-300849497