无锡药明生物已被美国商务部从“未经核实名单”中移除 券商：或带来CXO板块估值大幅修复

每经记者 许立波    每经编辑 董兴生    

10月10日，药明生物（HK02269，股价48.20港元，市值2056.89亿港元）发布公告称，其子公司无锡药明生物技术股份有限公司于10月7日在中国商务部协调下成功完成美国商务部现场最终用户访问后，已被美国商务部从“未经核实名单（UVL）”中移除。公司仍积极与相关政府机构合作，推动另一子公司上海药明生物技术有限公司从未经核实名单移除。

今年2月8日，药明生物两家子公司——无锡药明生物技术股份有限公司和上海药明生物技术有限公司由于美国针对部分出口产品用途核实延期而被列入未经核实名单。导致药明生物被列入未经核实名单的，是CDMO（合同研发与生产服务组织）企业的两个上游部件——一次性生物反应器控制器和中空纤维过滤器。

过去十年，药明生物获得美国商务部批准，一直从美国进口部分上述产品，美国商务部也会及时完成针对这些产品合理使用（即自用，不得转售）的例行核实程序。但2020年初暴发的新冠疫情，阻碍了例行核查的进行，两年来美国商务部未能及时来中国对药明无锡和上海工厂进行现场核检，于是它们被列入了未经核实名单。

自从药明生物被列入清单后，市场对公司及CXO板块国际关系持续担忧，导致板块估值持续下跌。WIND数据显示，自2月8日以来，CXO重点公司平均股价下跌37%，其中药明生物下跌40%。如今，将近8个月的时间过去，该事件终于迎来新进展。

在此前的中报业绩交流会上，药明生物首席执行官陈智胜曾表示，未经核实名单事件未对公司供应链及业务运营造成实质性影响。自两家子公司被列入UVL以来，药明生物依然不断收到全球客户服务需求，其中欧美市场的需求尤为强劲。“今年上半年我们一半的新项目来自于美国，然后还增加了几十个美国新客户，可以说客户对我们的认可度完全抵消了中美贸易上这些噪音的影响。”陈智胜表示。

浙商证券点评称，此次UVL移除是CXO估值压制因素的明显边际改善，市场对中长期景气度支撑及竞争格局的认知有望明显边际向好。此外，浙商证券持续强调国内需求的多层次性、供给的稀缺性等长期景气逻辑，看好CXO板块估值的大幅修复。