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黄光裕连续减持:国美的“进与退”

每日经济新闻 2022-09-21 08:42:00

◎业内人士普遍认为黄光裕不会放弃国美。灵兽传媒创始人陈岳峰与资深产业经济观察家梁振鹏认为,减持多半是为了现金流需求;而零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅则告诉《每日经济新闻》记者,黄光裕可能会通过减持退居幕后。在业务层面,国美主动收缩聚焦线下,这在业内看来,困难重重,但值得一试。

每经记者 王紫薇    每经编辑 刘雪梅    

这个9月,是国美的多事之秋。

9月20日,据港交所披露,国美大股东黄光裕、杜鹃9月15日减持公司股份8892.5万股,合计约1680.68万港元。

这是黄光裕24小时之内的第二次减持。9月14日,黄光裕等大股东共减持了约27.37亿股,套现5.31亿港元。

9月13日,A股公司中关村(000931.SZ,6.17元/股,总市值46.47亿元)发布公告称,国美电器所持有公司的部分股份被法院司法冻结及轮候冻结。据悉,国美电器持有该公司5550万股流通股,持股比例为7.37%。

《每日经济新闻》记者就15日的这次减持向国美求证,截至发稿,国美方面没有回应。

从业务运营上看,国美自8月中旬宣布进行“战略性蛰伏”,聚焦线下业务,其线下业务确实运营正常。9月16日,国美线下的新型门店国美电器西坝河馆开始试营业。

在8月的会上,国美零售TO C事业群运营体系VP何健还透露了线下业务推进时间表:“下半年我们将在全国新增150家一万平米以上的城市展厅店,改造全国门店208家,经营面积预计超过145万平米。”

一边是业务推进,一边是大股东减持。国美在业务层面与资本市场的操作反差难免让人疑惑。

采访中,业内人士普遍认为黄光裕不会放弃国美。灵兽传媒创始人陈岳峰与资深产业经济观察家梁振鹏认为,减持多半是为了现金流需求;而零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅则告诉《每日经济新闻》记者,黄光裕可能会通过减持退居幕后。

在业务层面,国美主动收缩聚焦线下,这在业内看来,困难重重,但值得一试。“京东也在尝试家电的线下销售场景重塑,我觉得这是一个方向。”海豚社创始人李成东说。

大股东减持

“大股东减持肯定不是什么好的信号。至于是不是因为不看好公司,这并不确定。减持一般两个原因,有的大股东资金链很紧,需要套现去补缺口,没办法才会减持;有的可能真的就是认为见顶了,该跑了。”透镜研究创始人况玉清这样告诉每经记者。

面对市场担心,国美也在不断释放经营正常的信号。

本月13日,针对国美所持股被冻结一事,国美零售高级副总裁方巍曾对外回应称,公司生产经营一切正常,针对国美电器所持股份冻结事项,集团已与相关银行对接,很快就可以解决,公司也在跟投资人积极交流沟通情况。

但对于大股东的减持,国美目前没有回应。业内专家普遍认为,黄光裕不会放弃国美。“对于任何一个企业家来说,企业就像亲手养大的孩子一样,不到万不得已的情况是不会放弃的。”

事实上,从去年底开始,黄光裕与妻子杜鹃已经进行了多次减持:

2021年12月22日,黄光裕以每股平均价0.67港元减持国美零售1000万股;

2022年1月24日,黄光裕及妻子杜鹃分别减持国美3000万股;

2022年4月1日,黄光裕场外以每股平均价0.55港元减持4亿股国美零售,套现2.2亿港元,持股量由59.87%降至58.68%。

梁振鹏认为,持续的减持主要原因是国美集团正在经历严重亏损,资金链比较紧张。“黄光裕作为控股股东,通过减持股票套现的资金,可以用来补充公司的现金流。”

他认为,国美还有不断到期的债务要偿还,减持股份目的是为了支持国美发展,让公司挺过严冬。

关于现金流,国美上半年财报已显端倪。财报中,国美着重强调了现金流、毛利率等经营数据的“节流”效果,希望稳定军心。

比如,上半年综合毛利24亿元,综合毛利率为19.8%,同比大幅提升5.56个百分点;经营费用约48.4亿元,对比去年同期减少3.1%。财务成本约8.76亿元,同比减少13.61%。

梁振鹏认为,财报中财务成本的减少是利好消息,但整体经营仍不理想,“估计压力十分巨大”。况玉清则认为,国美的“节流”不能解决国美目前所面临的问题。

陈岳峰则认为,国美面临的困境也是行业困境的一个缩影:“消费支出和消费意愿的进一步缩减,家电需求诸多因素影响下减弱,整个零售业态中,家电面临的压力或许要更大一些。行业的困境可能会长期存在,尤其会体现在家电零售业态上,如何去突破,不仅仅是国美的难题,也是摆在行业面前的一道关。”

线下之路 “危”“机”并存

在8月黄光裕给出的公开信中,他坦承“时移势易,我们对执行的困难预料不足,加之疫情长时间扰动,导致现实与这一目标有一定差距”。国美也由此开始收缩战线,战略聚焦自己更擅长的家电零售领域。

9月16日,国美的新型门店在西坝河店试营业。新型门店定位“展示体验+家延伸+家娱乐+家服务”,希望在顾客与厂家、品牌之间做连接器,可为消费者提供多元化服务。

这是落地北京的首家新型门店。在落地北京之前,在西坝河店之前,国美体验店已经先后落地福州、重庆、武汉、厦门4地。

早在2021年4月,国美零售就首次提及了大型城市展厅的线下规划,并在同一天宣布拟长期租赁控股股东持有的国美商都、湘江玖号和鹏润大厦三处物业。此次动作被业内类比了文和友、三里屯等打造的超级综合体引流,并通过对线下物业升级改造,进一步构建本地零售服务的新生态圈。

这或许就是国美新型门店的前期设想。何健在这次会上也透露了国美线下城市展厅店的时间表:“下半年我们将在全国新增150家一万平米以上的城市展厅店,改造全国门店208家,经营面积预计超过145万平米。”

这块服务也被京东电器瞄上。9月15日,东北首家京东MALL在沈阳官宣开业。在此之前,西安京东MALL、合肥超体、重庆超体已经陆续开业。9月30日,石家庄京东MALL也将迎来试营业。

与国美一样,京东MALL的特点也是面积大、提供不同消费场景,满足消费者逛、买、玩的不同需求。

李成东认为,这种新型门店值得一试。但业内对大店模式也有所担忧。况玉清认为,大店模式成本过重。梁振鹏告诉记者,这类型新型家电门店可行的前提是,以销售高端家电产品等高利润产品为主,因为需要抹平昂贵的店面租金。

每一条道路都危与机并存,国美到了关键时刻。截至记者发稿,国美股价为0.165港元/股,总市值58.94亿港元。

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