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中国银河给予房地产开发推荐评级:百强房企2022年8月销售数据点评-百强房企销售延续弱复苏态势,优质龙头企业迎来稳步修复

每日经济新闻 2022-09-06 16:32:27

每经AI快讯,中国银河09月06日发布研报称:给予房地产开发推荐(维持)评级。

事件:克尔瑞发布2022年8月百强房企销售数据。

8月百强房企销售延续弱复苏态势:根据克而瑞公布的2022年8月百强房企销售榜单,8月TOP100房企销售操盘金额为6047.5亿元,环比较上月基本持平,同比下降37.34%,较上月同比-2.07pct,整体复苏态势持续走弱。8月销售复苏进程缓慢的原因主要包括:1)8月仍为传统销售淡季,6月房企集中供货影响仍存,8月推盘量减少;2)受到疫情的影响,收入预期下降,还贷压力加重,市场购买力明显不足;3)受行业风险事件影响,购房者对能否交付存在担忧,信心不足。销售企稳需要各方的支持和配合,7、8月以来多部门联合出台各项措施,一定程度上扭转消费者预期、稳定行业大局,行业的态势改善和市场的平稳运行仍可期待。

本月TOP1-3、TOP51-100房企销售实现较大恢复:2022年8月单月销售规模超过100亿的企业有16家,基本与上月和22年度平均水平持平。各梯队房企销售门槛同比降幅较上月实现持续收窄,TOP3、10、20、50、100房企的累计销售门槛分别为2790、1263、576、289、89亿元,同比分别为-36.1%、-39.1%、-51.6%、-48.6%、-53.4%。就单月销售金额而言,除TOP21-50房企外,其他各梯队房企8月销售同比降幅均实现收窄,中部房企修复成绩不理想。2022年7月TOP1-3、TOP4-10、TOP11-20、TOP21-50、TOP51-100房企单月销售额为1054、1449、1124、1348、1073亿元,同比分别为-21.9%、-26.4%、-36.1%、-59.5%、-13.9%,较上月增速分别+13.9pct、+7.8pct、+5.1pct、-30.4pct、+24.0pct。其中TOP1-3、TOP51-100房企销售额实现较大恢复,同比降幅均收缩10个百分点以上。

头部房企整体修复向好,优质龙头房企销售表现出色:单月销售金额排名前三的房企是保利发展、碧桂园、万科地产,8月全口径销售额分别为384.8、352、316.9亿元,同比下降8.84%、52.69%、38.61%,环比变动+16.54%、-8.57%、15.90%,销售恢复速度放缓。本月头部房企销售同比幅度逐步分化,TOP30房企中,共有13家房企全口径销售金额同比为正,其中建发房产、中国铁建、仁恒置地、国贸地产、金隅集团单月销售同比增幅均在50%以上,实现了较快的业绩增长。与之相比,头部房企中剩余17家销售同比下降的房企中,仅有保利发展、万科地产、绿城中国、远洋集团、滨江集团销售同比降幅在20%以内,剩余房企本月销售降幅并未有所缩窄。环比角度,TOP30房企中有17家房企8月销售实现了环比上涨,头部房企整体修复态势向好。我们认为头部房企凭借着较强的拿地能力、较高的信用水平、较好的销售韧性,在保交楼等多重政策和行业悲观情绪逐步修复的加持下,能够较快迎来业绩回暖。

投资建议:目前行业的关注点在于销售能否复苏以及房企盈利能否修复,目前最关键的是恢复市场信心,本轮销售的修复较之前更加艰难和曲折,我们认为政策更大程度的实质性宽松已经在途,房贷利率仍有下降空间,需求侧政策演绎范围加大,化解风险的资金支持和各方合力正在孕育,下半年行业局面大概率将迎来改善;土拍市场优质地块比例加大,溢价率处于历史低位,中长期来看,土地市场的良好环境将促使强信用房企盈利率先企稳。我们建议关注优质住宅开发行业龙头股:万科A(000002)、保利发展(600048)、金地集团(600383)、招商蛇口(001979)、滨江集团(002244)、龙湖集团(0960.HK)。建议关注优质物业管理公司:招商积余(001914)、旭辉永升服务(1995.HK)。

风险提示:销售修复不及预期、政策宽松效果不及预期等风险。

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(记者 蔡鼎)

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