太难了！巴菲特减持比亚迪，马斯克早就套现，新能源要不要“切换”？犹豫的你，先看看但斌“做择时”的遭遇

每经记者 曾子建    每经编辑 彭水萍

投基Z世代，Z哥最实在。

8月最后一天，大盘继续回落，盘中沪指大跌超40点，一度跌破3200点整数关，尾盘勉强收复3200点至3202.14点。

今天一个关注度很高的新闻，那就是私募大佬但斌旗下3只产品触及预警线，累计净值均跌破0.8元，浮亏超20%。

今年3月，但斌确认旗下产品基本空仓，成功躲过了市场随后出现的大跌。但是，空仓也使他错过了随后市场的反弹。

图片来源：摄图网-500622325

4个月后，但斌开始加仓，这一次显然运气不佳，最终导致了旗下三只产品触及预警线。据报道，东方港湾方远三号最新一期净值为0.7990元，确实跌破了0.8元。

而在此前，但斌曾经公开透露过他的操作动向，大举加仓白酒和港股，等待三季度或者四季度的大机会。不过三季度之后，沪指从7月开始调整，白酒股普遍调整，而港股方面，同样没有大的机会出现。

另据《每日经济新闻》报道，根据8月26日公布的最新净值数据，东方港湾旗下合计10多只产品的单位净值已经跌破了0.7元的传统止损线。

但斌的问题出在哪儿？

但斌在今年初能够坚决空仓，躲过大跌，已经是很优秀的一波操作了。但是，为何到了现在，却还是有产品触及预警线？有人认为，但斌就不该死守着白酒，守着港股的互联网不放，该转变方向了。

也有人认为，但斌错过5月份的市场反弹后，好不容易加仓了，却又遇到调整，是运气不好。

Z哥认为，但斌的问题，或许出在了策略上。

但斌以“时间的玫瑰”著称，长期坚持价值投资理念。

那么，如果要坚持价值投资，就坚定地做价值。而今年的但斌，给人的感觉是，一边做价值，一边做择时。结果两头不讨好，加仓时间选错了，一步错步步错。

既然但斌擅长于价值投资，确实就不能一边做价值，一边做择时。其实，很多顶流的公募基金经理，比如昨天Z哥说的张坤，在选股风格上，感觉跟但斌比较类似，也是白酒、港股价值公司。而张坤，几乎就很少做择时，始终维持长期的持股。除了张坤外，蔡嵩松喜欢科技股，就长期投科技股，不管半导体跌得再惨，依然风格不漂移。

尽管张坤和蔡嵩松今年业绩也不好，但相信消费迟早有复苏的一天，而蔡嵩松对科技股的坚持，也还是值得肯定的。

当然，但斌和张坤、蔡嵩松等公募顶流来说，也是有很大不同。毕竟，私募可能要面临比公募更大的来自客户的压力。而且，私募产品存在止损平仓的压力，而公募几乎没有这方面的压力。

再说今天的市场，今天是8月31日，是一个很重要、也很敏感的时间敞口。

首先，昨天晚上上市公司中报就披露完成了，同时，公募基金的中报也披露完成，随着所有上市公司的上半年业绩尘埃落地，机构开启了正式的调仓换股。

其次，今天统计局公布了8月PMI数据。其中，8月制造业PMI为49.4%，比上月上升0.4个百分点，但仍然低于临界点；非制造业PMI为52.6%，比上月下降1.2个百分点，仍处于扩张区间，非制造业连续三个月恢复性增长。

第三，刚好就在昨晚这个节骨眼上，巴菲特14年来首次减持比亚迪（SZ0020594,股价287.98元，市值8384亿元）的消息也披露出来，这也成为今天市场风格明显转换的催化剂。今天上午，比亚迪A股一度大跌超过8%，比亚迪股份（港股）同样遭遇重挫，这也成为今天市场重要的风向标。其实，就在前不久，特斯拉创始人马斯克也曾减持了近70亿美元的特斯拉股票，当时也可以说是发出了一个重要的市场信号。

受巴菲特减持，比亚迪大跌的影响，新能源赛道再度集体下挫。新能源赛道中，锂矿龙头天齐锂业（SZ002466,股价114.24元，市值1875亿元）尽管公布了“爆表”的中报业绩，依旧放量下跌。除了锂矿、锂电池外，光伏、逆变器等前期最火爆的板块全线大跌。其中，固德威（SH688390,股价312元，市值384.4亿元）更是遭遇20CM跌停。

就此，市场风格的高低切换顺势展开，食品、白酒、啤酒、房地产、家居建材、家电、保险、银行、影视娱乐、旅游酒店，还有券商等板块逆势上涨。

重要个股方面，万科A大涨近5%，茅台大涨近3%，招行大涨近4%，中国平安大涨近3%，家电龙头格力电器公布中报后，也上涨近5%。

券商股方面，中国银河涨停，中信建投大涨近5%，东财反弹2%。

总结下来，前期高位的板块，不管是新能源，还是传统能源，包括煤炭、电力这些都在调整。只有前期趴在地上的，还算有业绩支撑的老牌蓝筹股走强，这是典型的机构在高低位调仓。从指数看，就是各类指数全线调整，只有上证50指数逆势上涨。而上证50指数，实际上已经先于大盘跌到了年内低点。

最后讨论的是，要不要跟随市场的风格切换，从高位票切换到低位板块？Z哥觉得，如果能够把握好节奏，选好股票，当然是不错的。但是，就如但斌这样的顶流私募，如果又想做价值，又想做择时，都难以取得好的效果，更何况普通的股民？所以，如果你继续坚持看好新能源赛道的长期机会，还是继续坚守，如果预期消费复苏，那就坚定地持有消费赛道的基金，千万不要左右摇摆。

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