每经热评｜宋都股份遭单方面解约 应严格限制上市公司跨界投资

每经特约评论员 熊锦秋

近日，宋都股份（SH600077，股价3.54元，市值47.44亿元）公告称，获悉子公司宋都锂科收到了西藏珠峰发送的《解约通知函》，西藏珠峰单方面宣布解除合作协议。受此影响，宋都股份股价大跌。笔者认为，应严格限制上市公司跨界投资。

今年3月，宋都股份披露宋都锂科拟垫资16亿元，与启迪清源共同参与西藏珠峰在阿根廷的盐湖提锂项目，此后宋都股份股价多次涨停。说白了，西藏珠峰拟境外投资但资金实力不够，另外两家上市公司形成联合体共同参与进来，宋都锂科主要提供资金（财务资助），启迪清源主要负责提供技术保障、核心设备供货，现在宋都股份被踢出群，个中原因还不明朗。

宋都股份此次跨界“涉锂”，当时公司三位独董对项目全都投下弃权票，后来股价暴涨，宋都股份员工持股计划又高位清仓减持，引发市场对其蹭热点的质疑。现在跨界“涉锂”可能要黄了，但公司人员甚至连阿根廷都可能没有去考察一下，只是付出信息披露等较小成本，倒是股价出现了很大的起伏，一些市场主体抓住机会可获取巨大利益。

宋都股份从事房地产开发业务，此次拟跨界投资占公司最近一期经审净资产的33.93%，鉴于目前房地产业资金链紧绷的大形势，宋都股份是否有此资金实力让人持谨慎态度。若是因为宋都股份方面的原因而被踢出群，那就没有什么可埋怨的，且其前期运作还可能涉及蹭热点行为，监管部门可跟进调查。如果是西藏珠峰无缘无故将宋都股份踢出群，那么宋都股份可追究其违约责任。

一些上市公司热衷于跨界投资，或存赶风口心态。甚至有的房地产公司目前资不抵债，债务违约金额巨大，却还要进军投资光伏领域。或许公司债权人会想，既然公司有钱对外投资，为啥还欠钱不还呢？

上市公司忙于对外投资，这些投资假于他人之手，甚至转手多个环节，对投资资金使用的监督约束效力可能逐渐衰减，甚至可能失去控制，资金使用效率或难高估。如果上市公司不重视主业，不加强科技创新、提高主业的市场竞争力，只是热衷于对外投资，主业就可能逐渐边缘化，上市公司以及整个市场也就逐渐空心化、虚拟化，国家又何来强大的产业。

一个健康强大的资本市场，是靠一个个健康强大的上市公司来支撑的，而决定上市公司是否健壮的核心就是主业。

笔者认为，上市公司是资本市场的基石，而主业又是基石中的基石，为推动上市公司做强主业，提出以下建议：

一是强化上市公司对外投资的内部约束。上市公司大量对外投资，这样投资于主业的资金自然就被霸占，多元化经营战略甚至让上市公司成为投资公司。目前交易所股票上市规则，将“对外投资”放在“交易”中来规治，达到一定金额比例需强制披露，达到较高比例金额则需股东大会审议通过，不过其中门槛仍然偏高，比如对外投资占上市公司最近一期经审计净资产的50%以上、金额超5000万元才需股东大会审议，等于家产掏个半空才需股东大会审议，董事会等可通过化整为零的办法，将股东大会的权力架空，对此应降低股东大会审议门槛。

二是强化上市公司对外投资的外部约束。A股市场盛行热点概念炒作，不仅董事会，甚至大小股东都乐意不顾风险蹭热点赶投资风口。对此，交易所、证监部门应强化问询，要求上市公司更多进行风险信息披露，同时完善规则，约束或禁止上市公司跨界投资。上市公司债权人可利用《破产法》赋予的申请债务人破产这个有力武器，逼迫上市公司停止对外投资等行为，否则就面临破产清算。

三是对上市公司IPO融资、再融资行为进行约束。无论IPO还是再融资，上市公司募集资金投向，必须投向主营业务，严控甚至禁止跨界投资（存在上下游、协同效应的除外），要高效利用市场有限的宝贵资源，将上市公司主业打造得越来越强大、越来越有全球竞争力。