南京证券：给予贵州茅台买入评级

南京证券（601990）股份有限公司宋芳近期对贵州茅台（600519）进行研究并发布了研究报告《半年报符合预期，i茅台表现亮眼》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1910.0元。

公司盈利预测及估值：时间过半，任务过半，i茅台和茅台1935表现亮眼，直营占比进一步提升，为公司全年收入15%+的目标打下坚实基础。中长期来看，品牌体系改革再上新高度，以及稳步推进的基酒扩建工程，有利于保障茅台行稳致远。预计22/23年营业收入分别为1280.73/1472.84亿元，同比增长17.00%/15.00%；归母净利润分别为621.81/719.06亿元，同比增长18.53%/15.64%；EPS分别为49.50/57.24元，对应PE38/33倍，给予“买入”评级。