放量下跌，是机会还是风险？——道达投资手记

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

昨天晚上，有两位大佬的言论刷屏了，几乎是一致的多方观点。

先说关于行业的。在万科的股东大会上，面对当前投资者最关心的房地产市场形势问题，万科董事会主席郁亮表示，短期房地产市场已触底，市场恢复是一个缓慢温和的过程，恢复仍需要时间。尽管6月环比明显上升，但同比仍然下降，只是下降幅度相对收缩。

从“白银时代”到“活下去”，再到“黑铁时代”，这一路过来，尽管当时有人质疑和嘲笑，但现在再去回看万科对于地产的各种观点，这种对于大势的判断不由地让人心悦诚服。所以，如今大佬再次表达对于房地产市场的观点，相信他的人自然不少。

今天A股地产板块领涨，积极回应大佬观点，很给面子。既然大佬都认为地产触底了，后面就没有什么担心的，最差阶段可能已经过去了。而房地产一旦企稳，对于经济基本面的支撑是很有意义的。

另一个多方的观点，来自于安信证券首席经济学家高善文的讲话——《吹尽狂沙始到金》。达哥印象很深的是他前年对于银行的看好，直接给银行股带来了一波不错的行情，这也从侧面印证了高善文对市场的影响力。

具体的全文网上一搜就有，高善文的主要观点是，A股估值水平并不高，市场没有给好公司充分估值，反弹还会维持较长一段时间；支撑中国经济继续增长的主要动力是教育、科技、开放性，可以长期实现4.5%以上的增速。

对于高善文的观点，我们可以学习一下，开拓视野，至于关于A股的观点就交给市场先生去验证吧。不过，综合前面这两个大佬观点，其实大家也不难发现，暗含当下稳增长主线的是地产基建和高成长赛道。

地产基建没什么多说的，高成长赛道显然更符合我们经济转型升级的要求，弹性也更大。只是放在更长的周期中去看，即便是现在的一些龙头公司，可能也会因为技术的更新出现“被拍死在沙滩上”的结果。所以，如果是做长期投资的，达哥建议去关注相关的ETF，而不是梭哈在一家公司身上。

回来聊市场，今天A股的调整应该是预期之中的，当然也不排除会超过有些人的预期。

市场短期高点的迹象是比较明显的，上证指数放量光头光脚中阴线，直接抹掉了昨天的涨幅，属于清晰的调整信号。这几天逛论坛和看盘，给人一种非常急躁的感觉，达哥觉得是有不少资金在场外很着急，总想冲进来捞一笔快钱，尤其是昨天的Wind市场资金流向，显示有追买的迹象。

盘面上，赛道股是今天砸盘的主要力量。整个新能源板块，开盘一个小时就成交了1100亿元，达哥当时还算了一下，占当时两市成交金额的20%左右。而从全天来看，新能源汽车加上光伏，这两个板块的成交金额就高达4600多亿元，占今天两市总成交金额的三分之一还多。

可以说，赛道股中有相当一批资金，今天选择了获利了结。当然，成交是双向的，从另一方面来说也有场外资金选择了进场。一般来说，主线行情不会因为一根中阴线就结束了，其对市场关注度的争夺，会反复出现。因为放量大跌就判断行情结束了，这种看法其实是不客观的。

这波赛道股的上涨，启动初期没有充分的震荡换手，上涨途中也没有像样的横盘结构，这在一定程度上说明大家持有的筹码都比较脆弱，要做好大开大合的心理准备。昨天参考了一下锂电的板块轮动思路，今天龙头的这种放量杀跌，很可能意味着这波板块的主升行情快结束了，后面更多的是一些轮动的机会。

比较有意思的消息是关于蔚来的，灰熊发报告做空蔚来汽车，称有财务造假行为，并且和之前瑞幸重要股东刘二海有密切联系。蔚来汽车也给予了回应：大量不实信息，已启动相关程序。谁是谁非，只能交给时间了。

说起做空报告，在海外是很常见的，不过做空失败的概率也很高。但有一说一，选择在这种时候发做空报告，灰熊这家公司还挺会择时的。

综合今天的盘面，同时结合近期市场的情况，达哥还是按照惯例列一下要点：

首先，市场并没有出现整体性的恐慌。个股跌多涨少，跌停家数确实创了近期新高，但跌停都是以涨幅大的赛道股为主，其实没什么好意外的。同时，两市的涨停个股仍然有接近70只，盘中也能看到有资金尝试在高切低，去做多低位板块。除了地产外，大消费和公用事业板块盘中都有异动。这些都说明市场资金整体的氛围并不消极。

其次，明天是一个非常重要的观察窗口。一方面观察这波反弹的节奏，市场还没出现过连续杀跌两天的情况，估计有不少人对明天有看涨预期，且看明天市场到底作何反应；另一方面，明天有PMI数据公布，按照市场预期其实是一种隐含利好，有利好市场会作何反应，也是个非常重要的观察尺度。

再次，是更为细节上的观察视角。今天跌停的票明天还会大跌吗？今天连板的票明天还会超预期吗？这些是站在观察市场上最强最敏感一批资金的角度来看市场，如果连这些资金都没有赚钱机会，那么整个市场的表现可能也不会太好。

最后，是板块与指数的结合。上证指数下面的缺口是第一支撑位，这个位置能不能够支撑住，客观上还要根据板块轮动的情况来定。按达哥之前的思路，如果出现高切低，有新的板块能站出来稳住大盘，那么市场就会演变为横盘震荡的格局，这样的市场调整，对指数而言是最佳结果；而如果轮动不成，那可能就是大家一起“游泳”的节奏。

总的来说，今天的急跌，是很考验投资者智慧的，可以理解为“千金难买牛回头”。但现实的交易对策还是要客观一些，务实一些，完全可以等市场做出选择后再跟随。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。