教育ETF爆火之后，中概互联能跟进吗？

每经记者 曾子建    每经编辑 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最实在。

本周，教育ETF无疑是市场最火爆的焦点。

当然，短线爆炒之后，显然多数人是不敢去追涨的。那么，有没有哪一类股票，或者哪一类基金，有着和教育板块几乎同样的遭遇，但现在还没有否极泰来呢？

答案是肯定的。那就是中概互联！那么，中概互联有没有可能接过教育ETF的大旗，成为下一个市场的焦点？

先看教育ETF。这是去年跌幅最大的基金之一，刚一成立就遇到政策监管，跌了几乎一年的时间，基金净值基本腰斩，直到今年4月才见底。

不过，进入今年6月之后，教育ETF重新又火起来了。单就净值来看，近一周上涨23.59%，排名同类产品第一；近1个月大涨40.7%，排名同类产品第一；近3个月涨幅27.94%；而今年以来的亏损，也缩小到了仅有5%。

教育ETF的重新崛起，Z哥认为有三方面原因：一是基本跌透了，跌无可跌；二是教育产业的重要性再次被大家重新认识；第三，新东方的成功转型，新东方在线股价大涨，成为教育板块大涨的催化剂。

但是，除了这三方面原因之外，一个非常重要的因素，似乎还没有看到变化。那就是，关于对教育产业的监管政策。至少从官方口径来看，目前确实还没有看到教育监管政策的松动。

再说中概互联。过去一年，很多中概互联相关的ETF基金，还有恒生科技指数基金，同样遭遇了净值腰斩。而近期，中概互联类的ETF、恒生科技ETF，开始有些起色。

那么，如果后市教育ETF降温了，中概互联有没有跟进的可能？

这里，Z哥先不给结论，先摆一些事实。

首先，中概互联的政策环境，似乎比教育产业要好一些。至少从公开报道的渠道来看，平台经济重新得到管理层的认可。

今年5月召开的“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，传递出来的信号是支持平台经济、民营经济持续健康发展。尽管还没有看到关于支持平台经济的具体措施和细节，但是对平台经济而言，象征意义比实际意义要大得多。也就是说，给大家重新提振了信心。所以从这一点看，平台经济面临的政策环境，似乎比教育产业更加明朗一些。

此外，就在近期，根据中证指数公司官方披露数据，中证海外中国互联网50指数（H30533）主要成分股进行了调整。这个重要的调整，就是把既在美股上市，又在港股上市的公司，成分股全部换成了港股。该指数前十大权重股中，除了没有在港股上市的拼多多外，其他全部换成了港股。

不难发现，在调整之前的前十大权重股中，阿里巴巴、京东、百度、网易、拼多多和携程网这六家公司均是港股；而调整之后的成分股，除了拼多多外，其他都变成了上述几家公司的港股。

而实际上，原来的指数编制规则是，如果公司同时在美股和港股上市，那么选择美股公司。现在规则改了之后，同时在港股和美股上市，选择港股公司了。于是，经过此次调整之后，该指数90.91%的成分股变成了港股，也能为中概股规避一定的风险。

再看跟踪该指数的基金，比如易方达中概互联ETF，该基金规模高达350亿，截至一季度末，其前十大重仓股中，阿里、京东、百度、网易和携程，都还是美股，但后续应该会逐渐换成港股。

当然，也有人会担忧，投资标的从美股换成了港股，港股市场的流动性问题怎么考虑？这个担忧，倒也正常，反正无论何时，都会有各种各样的担忧。那么，同样是风险，可能我们更应该关注的是，影响更大的风险因素是否得到了化解。

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