涪陵榨菜研报：渠道下沉披荆斩棘，品类扩张乘风破浪【东亚前海证券】

每经AI快讯，6月16日东亚前海证券“东亚前海证券研究”公众号发布了涪陵榨菜研报。研报要点：行业量价均有提升空间，消费升级为主要驱动力；公司一家独大，乌江品牌力强，具备行业定价权；提价顺利传导叠加原材料价格逐步回落，业绩有望迎来拐点；未来看点在于渠道精耕下沉和品类扩张。

投资建议：公司业绩受渠道库存、原材料价格变化等因素影响波动较大，剔除2021年极端情况影响（因疫情以及成本压力骤增导致基本面承压，EPS大幅下降摊高PE），综合考虑提价顺利传导叠加原材料成本负面拖累逐步消退，以及泡菜等品类规模进一步扩张，给与2022年40X，目标价对应45.6元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：原材料成本波动；渠道下沉效果不及预期；扩品类效果不及预期。

(记者 汤辉)

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