美联储28年来最大单次加息，七大公募解析：利率上行压力缓解，成长股行情有望延续

每经记者 任飞    深圳报道    每经编辑 肖芮冬    

当地时间6月15日，美国联邦公开市场委员会公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至1.50%到1.75%区间，为1994年来最大幅度的加息。流动性收缩预期升温下，对A股影响相对有限，但从6月16日行情走势来看，沪指亦失守3300点。

不过，公募机构普遍认为，美联储此次加息对A股影响有限，且短期内美债利率见顶，权益资产将获估值修复机遇。对A股而言，一众成长股行情有望延续。

加息对今日A股影响有限

从0.75%~1%上调1.5%~1.75%，美国联邦基金利率将目标区间上调75个基点系1994年以来最大幅度的加息。不过在业内看来，此举既在情理之中也在意料之外。

情理之中在于以此来控制通胀。招商基金公开表示，从此次加息幅度来看，美联储仍坚定通过牺牲需求弥合供需缺口来缓解通胀压力，相较之前以“软着陆”策略相比，坚定了控制通胀的决心。

意料之外则来自加息幅度的感叹。长城基金固收投资部总经理邹德立公开分析称，3月加息落地后，市场对于这次加息的预期原本在50BP左右，但是后来美国通货膨胀屡创新高，因此市场对于美联储以更大力度加息的预期也就越来越浓。

但从加息带来的影响来看，资本市场的反应有所不同——昨夜美股没有因此下跌，纳斯达克指数报收11099.16点，涨2.50%；回到A股市场，虽然影响有限，但除创业板指和深证综指上涨外，上证指数今日失守3300点，报收3285.38点，较前一交易日微跌0.61%。

可见，美联储加息背景下，流动性的收缩亦对A股产生一定影响，但从美股走势来看，却是一副“利空出尽”的模样。对此，有市场分析认为，是与此前市场形成一致预期有关，且美股和美债都已经提前进行了激烈的反应，因此在靴子落地之后，美股反弹、美债利率下降。

创金合信基金罗水星公开表示，拉长维度来看，在美联储今年如此激进、快节奏的紧缩面前，流动性的快速收缩对金融市场和经济冲击风险不容忽视。反观国内情况，次轮经济周期和政策周期与欧美错位。

罗水星表示，目前在海外经济开启下行周期、政策收紧阶段，中国呈现出经济触底温和反弹、政策持续发力的弱复苏格局，推动资本市场提前触底反弹，走出阶段性的独立行情。

公募看市：美债利率短期见顶利好成长股

从当前形势来看，加息事件是对市场造成一定影响，但就机构评估对A股冲击的判断来看，多家公募基金表示利大于弊，大多认为利率短期见顶，权益资产将迎来估值修复良机。

摩根士丹利华鑫基金公开表示，此前美国通胀数据超预期后，美债收益率快速冲高，对于6月、7月连续两次加息75BP的计价较为充分，本次靴子落地后，加息预期向下有所修正，利率相应回落。

展望后市，摩根士丹利华鑫基金表示，在美国加息预期向下修正，利率上行压力缓解的窗口期，成长股行情有望延续，可以关注行业景气度受经济周期影响较小的军工、光伏以及受益补贴政策的汽车及零部件等。

中融基金也公开表示，美国的经济增长、流动性环境均处在周期高位，而中国当前经济修复预期、流动性易松难紧，A股市场更多反应国内情况。但需要指出的是，如果通胀难以控制、利率再次大幅度提升，A股的成长风格或受到影响。

事实上，从乐观的机构观点来看，短期高强度加息能够有效抑制通胀，一旦观察期内通胀预期回落，后面的加息力度会明显缓和下来。泰达宏利基金也公开点评称，当前A股仍是延续5月下旬以来的赛道选择行情。“现在再次进入到‘冷静期’料想距离将来的‘反转走势’已经不远，市场需要短暂的时间‘消化浮筹’，资金很可能会选择新的赛道进行集中，静待反转信号。”

不过，即便当前美联储采用了超预期的加息策略，但有分析也指出，下一次加息50BP的可能性依旧不小。西部利得基金就公开表示，去年以来，美联储在多次误判通胀以后也一再上修加息路径，因此似乎短期加息路径上修较为明确的同时，远期降息的判断并不那么可靠。

西部利得基金表示，在能源和劳动力供给的约束下，通胀回落的节奏仍然具有较多的不确定性，但更快的加息却会使得美国经济的衰退预期更快到来，美债收益率曲线在下半年有再次出现明显倒挂的可能性。

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