立高食品研报：高速成长的烘焙供应链龙头【华创证券】

每经AI快讯，5月31日华创证券“华创证券研究”公众号发布了立高食品研报。研报要点如下，生意属性：工业化生产解决烘焙效率痛点，偏休闲化和高标准化决定品类高盈利；行业阶段：高速成长赛道，渗透率仍有广阔空间，潜在空间600亿元；竞争壁垒：规模先发优势已是壁垒，市场化机制、强执行力冠绝行业；未来展望：乘赛道东风高速成长，小B加快覆盖，至25年期间增速约25%。

投资建议：短期压力因素Price-in，中长线竞争优势仍在强化。冷冻烘焙迎来快速渗透期，公司竞争优势突出，有望充分受益行业扩容红利。短期来看，前期疫情和成本等影响已集中体现，5月起经营边际好转。我们预计2022年-2024年EPS预测为1.53元/2.21元/3.08元，加回激励费用后利润3.26亿元/4.18亿元/5.50亿元，考虑行业高景气溢价和公司龙头地位强化，对应2023年40倍PE，现价近40%空间，同时预期25年盈利7亿以上，乐观预期市值285亿元，首次覆盖给予“强推”评级。

风险因素：产能释放不及预期、市场竞争加剧、高成长企业盈利波动性较大等。

(记者 汤辉)

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