千味央厨研报：聚焦B端，蓝海扬帆【华创食饮团队】

每经AI快讯，5月23日华创证券食饮研究团队“华创食饮”公众号发布了千味央厨研报。研报要点如下，商业模式：以餐饮大客户定制为基，聚焦B端蓝海；发展阶段：餐饮供应链浪潮之下，由大B定制向小B通品扩张；未来展望：品类和渠道扩张进入收获期，具备从10亿收入级别向30亿级别跃迁潜力，净利率有望维持7-8%行业较高水平。

投资建议：首次覆盖给予目标价55元，给予“推荐”评级。在餐饮工业化改造大浪潮之下，公司定位B端供应链企业，聚焦大B、扩张小B的思路清晰。短期而言，二季度疫情压力下，销售延续良性增长，加上锁价和提效对冲成本压力，全年20%左右增长仍然稳健。我们预测2022年-2024年EPS为1.18元/1.63元/2.19元，加回股权激励费后利润分别为1.17亿元/1.55亿元/1.96亿元，考虑餐饮供应链赛道溢价，我们给予22年40倍PE，目标市值47亿，对应目标价55元，首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示：小B开拓不及预期、行业竞争加剧、餐饮恢复不及预期等。

(记者 汤辉)

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