房贷利率都降了，融资融券利率呢？券商人士：尚未有此动作，官网息费公示七年未变

每经记者 王砚丹    每经编辑 叶峰

5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年5月20日贷款市场报价利率（LPR）5年期以上LPR为4.45%，下调15bp。

此举被视为对房贷所有者的大利好。有朋友对《每日经济新闻》记者表示，其房贷之前每月是4100多元，降息后下降了一百元左右。

但在A股市场，令人关注的融资融券基准利率却无松动迹象。记者查阅一些券商官网后发现，目前券商官网公布的融资利率、融券费率均是2015年制定，并未有任何下滑（以下为简便，一些地方简称两融利率）。

券商官网公示的基准息费七年未变

国金证券官网公示，目前其融资利率为8.35%，融券费率为9.35%，更新时间为2015年3月9日，也就是说已经七年没有更新。

广发证券情况类似。2015年3月4日，广发证券将融资利率和融券费率均从8.60%下调至8.35%，目前也已经七年多未予以更新。

其他券商情况类似。在2015年3月1日央行下调金融机构人民币存贷款基准利率25bp后，券商均因此下调了两融利率。但七年多时间过去，两融基准利率并未再下调。

不过，据《每日经济新闻》记者了解，在LPR下调之后，各大券商并不会对客户的两融利率进行下调。

华东某大型券商营业部人士5月20日在微信上对记者表示，尽管官网公示的两融基准利率仍普遍在8%以上，但实际操作中，根据资金量大小等因素，客户与公司之间有协商余地。但一般而言，中小券商可给出的利率下限更低。而其所在的头部券商利率，即使资金量达到1000万，但要做到5%也比较困难。“LPR虽然下降，但两融利率并未与LPR利率挂钩，券商融资成本也并未看到下滑，所以不会调降利率。”此外，他还强调，他所在的券商只对融资利率打折，融券费率没有折扣。

记者查阅2015年证监会签发的《证券公司融资融券业务管理办法》发现，在该版管理办法第十四条明确规定，“融资利率、融券费率由证券公司与客户自主商定”。这一规定支持了上述券商人士的说法。

《国金证券融资融券合同（2022 版）》也明确规定，合同中明确规定：“乙方（券商方）有权单方面调整融资利率、融券费率，以合同约定方式予以通知。每一笔融资融券的利率、费率以乙方系统中的融资利率、融券费率为准；融资融券期限内利率、费率调整的，分段计算融资利息、融券费用”。

分析师：如果将两融公示利率与LPR浮动挂钩则更透明

虽然券商官网公示的两融基本利率七年未变合乎规定，但其是否有改进空间呢？

2011年3月，证券行业融资融券业务试点正式开始。最初阶段的两融利率确定，是按照一年期贷款基准利率上浮一定基点确定。因此当央行调整基准贷款利率后，券商也会相应下调两融利率。这就是上图广发证券2015年3月4日更新两融利率的依据。

但由于2015年7月开始，新的《融资融券业务管理办法》实施，“融资利率、融券费率由证券公司与客户自主商定”，因此存贷款利率如何变化，也不会再影响到券商公示的息费。

2019年8月20日起，央行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价利率（LPR）,取消贷款基准利率这一标准。房贷利率因此与LPR密切相关，两融利率则因种种规定继续与LPR脱钩。

某券商非银分析师5月23日在微信上对记者表示，券商融资业务，本质上仍是限定用途的抵押贷款，即以可充抵保证金证券为抵押物，向券商融资用于买卖符合规定的标的股票等。“如果将两融公示的利率与LPR浮动挂钩，对投资者而言更为透明。此外，两融利率肯定要考虑到业务风险，会比LPR有较大上浮，也不能将其和房贷画等号。但总体而言，我认为8%以上的两融利率还是有些高了。”

不过，在两融基准利率七年未变的背景下，利用利率而抢夺市场，也是券商两融业务激烈竞争的直接体现。

以东方财富证券为例。在东方财富证券官网，虽然其融资基准利率为8.6%，融券基准费率高达10.6%。但融资限时优惠利率已经给到了6.99%。此外，平安证券也曾开展过新客融资利率5.88%起的活动。

值得一提的是，从目前的情况来看，以融资融券为代表的资本中介业务，是证券行业发力重点。

如今年中信证券配股募资280亿元，其中不超过190亿元用于发展资本中介业务；银河证券发行了78亿可转债，其中不超过30亿元用于资本中介业务。

券商发力资本中介业务的背后，是两融业务带来的稳定收益。

东方财富Choice数据显示，截至5月20日，两市融资融券余额达到15235亿元，以此估算，如果“息差”提高10bp，那么证券行业获利就将达到15.23亿元。

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