金融行业研报丨海外资管机构回顾：商业模式应时而变，能力建设以人为本【中金公司】

每经AI快讯，5月20日中金公司“中金点睛”公众号发布了金融行业研报。研报要点如下，资产管理行业三要素： 资产费率、管理规模、运营效率，三要素并非孤立存在，而是相互影响，进而构造资管机构商业模式；市场有效性推动了商业模式演化；资管行业是智力密集型行业，投研能力决定产品竞争力，科技能力则决定规模是否经济。

研报认为，资管新规后，资管机构间监管差异缩小，各类资管机构迎接财富资管大时代和高质量发展阶段。本次我们以普信、贝莱德、黑石三家机构为样本，回顾发展史、拆解商业模式，希望为中资机构提供借鉴。综合考虑AUM/GDP、资本市场有效性等指标，我国资管行业发展阶段大体类似美国20世纪80~90年代，投研能力建设是当前核心，科技能力布局也已进入窗口期。

风险：理财公司资源投入不及预期等。

(记者 汤辉)

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