医药行业研报：把握产业升级趋势，持续看好医药上游供应链【国金证券】

每经AI快讯，5月13日国金证券“国金证券研究所”公众号发布了医药行业研报。研报要点认为，医药上游供应链产业升级持续推进：2021年，“十四五”医药工业发展规划16次提及“供应链”，首次并多次提及“供应链稳定可控”。随着医药上游供应链相关公司陆续披露21年年报，中国医药上游供应链已呈现出持续升级、中高端市场分层逐步替代趋势。我们以2021年归母净利润增速为横坐标，2021年研发人员人均薪酬为纵坐标，将医药上游供应链的几个细分领域进行了分类：成熟期表现为国产化程度高，企业外海业务占比高，增速放缓；红利期表现为受益于疫情等带来的下游需求增长，相关企业业绩实现快速提升；突破期主要表现为在企业技术实现突破后，业绩快速放量；沉淀期主要为技术难度高，国产化率低的行业，预计在未来技术实现突破、产品导入期完成后，将带动较大的业绩增长弹性。 

投资建议：“十四五”医药工业发展规划首次并多次提及“供应链稳定可控”，中国医药上游供应链产业升级将持续推进。建议重点关注：聚光科技、纳微科技、诺唯赞、东富龙、森松国际等 

风险提示：产品研发和技术创新风险，市场竞争加剧风险，核心零部件进口风险等。

(记者 汤辉)

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。