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贝壳将以介绍方式在港上市 专家:对其他中概股有启示

每日经济新闻 2022-05-05 13:10:53

◎“介绍上市虽然在上市时并不融资,但正因为实现了首次上市或者两地、多地上市,股票的流动性得以提升,一方面有利于股价和市值,另一方面也有利于公司后续的资本市场策略与各类融资行为。”

每经记者 王佳飞    每经编辑 陈梦妤    

5月5日,贝壳宣布将以介绍上市方式在香港联交所主板上市,预期贝壳的A类普通股将于5月11日开始买卖,股份代号2423。

贝壳称,“申请于联交所以介绍方式进行双重主要上市属合适且有利”,以及令我们能够更接近国内市场并进一步提升我们的品牌力。

不发新股、不涉及融资

早在2021年9月,有传言称“贝壳最快可能于今年底赴香港上市,计划筹资约20亿美元”,但当时贝壳否认了该传言,表示“公司目前没有相关计划”。

如今,贝壳真正试图登陆港交所,为此将预计花费9000万元。

何为介绍上市?5月5日上午,IPG中国首席经济学家柏文喜通过微信向《每日经济新闻》记者表示:“相对于IPO首次上市融资,介绍式上市也是另外一种重要上市方式,也就是仅仅在交易所实现股票挂牌交易而并不融资,比如AIA友邦保险和广州汽车在港交所都是采用介绍上市的形式。”

知名地产分析师严跃进也通过微信表示:“介绍上市最本质在于不用发新股,这也是贝壳能如此迅速在香港找到新上市机会的原因。换言之,多了一个上市平台,但股票本身没有变化,相当于投资者可以在香港或美国选择性地投资。”

柏文喜也认为:“就贝壳而言,作为中概股,面临中美经贸关系带来的风险,同时也因为近期业绩问题和其他风波导致股价和市值不振,通过在港二次上市,除了提升自身流动性和有利于股价与市值之外,还可以为中概股方面的冲突问题做一个风险备份。”

2020年8月13日,贝壳在纽交所正式挂牌上市。彼时贝壳受到了资本市场追捧,发行价每股20美元,开盘5分钟暴涨81.6%,2021年1月达到了近80美元。但此后贝壳股价一路下跌,2022年3月为每股7美元低点,5月4日以14.49美元收盘。

此后,美国证券交易委员会(SEC)于美东时间4月21日将贝壳列入“预摘牌名单”,当时就有专家曾提出过双重主要上市的可能性。

而双重主要上市,是指公司已在另一证券交易所上市的情况下,在香港市场按照当地市场规则上市,两个资本市场均为主要上市地,即使企业在其中一家交易所摘牌,也不影响其在另一交易所的上市地位。

流动性得以提升

贝壳选择此时在港上市,或许和业绩表现相关。

上市文件中,贝壳表示“2021年,我们的平台完成了超过450万笔房产交易,合计总交易额达到38535亿元(人民币,下同)”,净收入由2019年的460亿元增加53.2%至2020年的705亿元,并进一步增加14.6%至2021年的808亿元。

但另一方面,贝壳的盈利能力在下降,甚至再次出现了亏损。2021年,贝壳净亏损为5.25亿元,同时其营业成本同比增长21.1%至649亿元。

各种费用也在增加,2021年贝壳运营费用同比增长22.5%至172亿元,而2020年为140亿元。贝壳详细地列出了花钱的地方:管理费89亿元,营销和推广43亿元,研发32亿元,商誉、无形资产和其他长期资产减值7.47亿元。

因而,2021年贝壳的毛利同比下降6.2%至158亿元,毛利率从上年的23.9%下降至19.6%。

为了进一步增长,贝壳提出了“一体两翼”战略,董事长彭永东解释道,“‘一体’指代我们的主营业务,即存量房和新房经纪交易服务赛道,而‘两翼’分别为整装大家居事业群与普惠居住事业群。”

目前贝壳已经逐步开始了“两翼”的行动。

2021年7月6日,贝壳宣布将收购圣都家装100%股权,总对价不超过80亿元。今年4月20日,贝壳宣布完成对圣都家装的收购,拥有后者100%已发行和流通股股权。

此外,贝壳2021年底推出了贝壳租房。今年2月10日,贝壳宣布其投资共建的首个青年公寓项目在上海徐汇区落地,公寓占地近4万平方米,由老旧厂房改造而来,共有公寓2978套。

严跃进认为:“贝壳此举对其他中概股有积极启发,当前房地产市场面临机遇,交易市场的总体有回暖倾向,或许贝壳能在港股市场获得较好表现。”

柏文喜也表示:“介绍上市虽然在上市时并不融资,但正因为实现了首次上市或者两地、多地上市,股票的流动性得以提升,一方面有利于股价和市值,另一方面也有利于公司后续的资本市场策略与各类融资行为。”

封面图片来源:摄图网-500450702

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5月5日,贝壳宣布将以介绍上市方式在香港联交所主板上市,预期贝壳的A类普通股将于5月11日开始买卖,股份代号2423。 贝壳称,“申请于联交所以介绍方式进行双重主要上市属合适且有利”,以及令我们能够更接近国内市场并进一步提升我们的品牌力。 不发新股、不涉及融资 早在2021年9月,有传言称“贝壳最快可能于今年底赴香港上市,计划筹资约20亿美元”,但当时贝壳否认了该传言,表示“公司目前没有相关计划”。 如今,贝壳真正试图登陆港交所,为此将预计花费9000万元。 何为介绍上市?5月5日上午,IPG中国首席经济学家柏文喜通过微信向《每日经济新闻》记者表示:“相对于IPO首次上市融资,介绍式上市也是另外一种重要上市方式,也就是仅仅在交易所实现股票挂牌交易而并不融资,比如AIA友邦保险和广州汽车在港交所都是采用介绍上市的形式。” 知名地产分析师严跃进也通过微信表示:“介绍上市最本质在于不用发新股,这也是贝壳能如此迅速在香港找到新上市机会的原因。换言之,多了一个上市平台,但股票本身没有变化,相当于投资者可以在香港或美国选择性地投资。” 柏文喜也认为:“就贝壳而言,作为中概股,面临中美经贸关系带来的风险,同时也因为近期业绩问题和其他风波导致股价和市值不振,通过在港二次上市,除了提升自身流动性和有利于股价与市值之外,还可以为中概股方面的冲突问题做一个风险备份。” 2020年8月13日,贝壳在纽交所正式挂牌上市。彼时贝壳受到了资本市场追捧,发行价每股20美元,开盘5分钟暴涨81.6%,2021年1月达到了近80美元。但此后贝壳股价一路下跌,2022年3月为每股7美元低点,5月4日以14.49美元收盘。 此后,美国证券交易委员会(SEC)于美东时间4月21日将贝壳列入“预摘牌名单”,当时就有专家曾提出过双重主要上市的可能性。 而双重主要上市,是指公司已在另一证券交易所上市的情况下,在香港市场按照当地市场规则上市,两个资本市场均为主要上市地,即使企业在其中一家交易所摘牌,也不影响其在另一交易所的上市地位。 流动性得以提升 贝壳选择此时在港上市,或许和业绩表现相关。 上市文件中,贝壳表示“2021年,我们的平台完成了超过450万笔房产交易,合计总交易额达到38535亿元(人民币,下同)”,净收入由2019年的460亿元增加53.2%至2020年的705亿元,并进一步增加14.6%至2021年的808亿元。 但另一方面,贝壳的盈利能力在下降,甚至再次出现了亏损。2021年,贝壳净亏损为5.25亿元,同时其营业成本同比增长21.1%至649亿元。 各种费用也在增加,2021年贝壳运营费用同比增长22.5%至172亿元,而2020年为140亿元。贝壳详细地列出了花钱的地方:管理费89亿元,营销和推广43亿元,研发32亿元,商誉、无形资产和其他长期资产减值7.47亿元。 因而,2021年贝壳的毛利同比下降6.2%至158亿元,毛利率从上年的23.9%下降至19.6%。 为了进一步增长,贝壳提出了“一体两翼”战略,董事长彭永东解释道,“‘一体’指代我们的主营业务,即存量房和新房经纪交易服务赛道,而‘两翼’分别为整装大家居事业群与普惠居住事业群。” 目前贝壳已经逐步开始了“两翼”的行动。 2021年7月6日,贝壳宣布将收购圣都家装100%股权,总对价不超过80亿元。今年4月20日,贝壳宣布完成对圣都家装的收购,拥有后者100%已发行和流通股股权。 此外,贝壳2021年底推出了贝壳租房。今年2月10日,贝壳宣布其投资共建的首个青年公寓项目在上海徐汇区落地,公寓占地近4万平方米,由老旧厂房改造而来,共有公寓2978套。 严跃进认为:“贝壳此举对其他中概股有积极启发,当前房地产市场面临机遇,交易市场的总体有回暖倾向,或许贝壳能在港股市场获得较好表现。” 柏文喜也表示:“介绍上市虽然在上市时并不融资,但正因为实现了首次上市或者两地、多地上市,股票的流动性得以提升,一方面有利于股价和市值,另一方面也有利于公司后续的资本市场策略与各类融资行为。”

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