以岭药业2021年营收净利均增超一成 8.38亿元研发投入创历史新高

本报记者 矫月 见习记者 张晓玉

4月28日晚间，以岭药业披露2021年年度报告，公司去年实现营业收入101.17亿元，同比增长15.19%；实现归属于上市公司股东的净利润13.44亿元，同比增长10.27%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.65亿元，同比增长8.6%。

值得一提的是，在营收和净利润稳步增长的同时，以岭药业持续加大研发投入，2021年以岭药业研发投入8.38亿元，创历史新高。与此同时，受利好政策支持，中药新药获批已经开始加速，2020年至2021年期间，以岭药业3种产品获批上市。

湘财证券分析师许雯表示，中药在近年政策支持下进入新的发展阶段。从需求端看，医药行业的刚需特性和医药消费升级等因素共同支撑着中药行业需求平稳增长。从政策端看，促进中药守正创新、发展配方颗粒、医保及支付政策的支持、中药饮片可以继续加成不超过25%等形成一系列利好政策，为中药行业带来发展机会。从业绩端看，中药行业走出低点，呈现边际改善趋势。从估值端看，中药行业目前仍具相对明显的估值优势。

拳头产品稳步增长

心脑血管类产品营收重回第一

长期以来，心脑血管类产品一直是以岭药业的第一大营业收入来源。公告显示，2021年，以岭药业心脑血管类产品实现营业收入45.34亿元，同比增长31.56%。米内网数据显示，以岭药业通心络胶囊、参松养心胶囊和芪苈强心胶囊三大专利中药市场份额由2015年的13.6%提升至2021年上半年的17.8%。

随着2020年初新冠肺炎疫情爆发，以岭药业包含连花清瘟胶囊/颗粒、连花清咳片在内的呼吸系统类产品收入出现大幅增长，从2019年的17.03亿元增至2020年的42.56亿元，同比增幅达到149.89%。该产品的收入占比也由2019年的29.24%上升至2020年的48.46%，超过该公司当年度心脑血管类产品的收入占比。

时至2021年，以岭药业心脑血管类产品的收入占比再次超过呼吸系统类产品，重回该公司第一大收入营收来源位置。年报显示，以岭药业去年呼吸系统类产品实现营业收入41.08亿元，同比下降3.48%，低于心脑血管类产品45.34亿元的营收。尽管营收下降，但呼吸系统类产品之一的连花清瘟市占率却不断提升。中康资讯数据显示，连花清瘟产品市场份额2017-2021年由2.44%增至6.63%。

添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹在接受《证券日报》记者采访时谈道：“以岭药业2021年业绩表现，说明其收入结构已重新趋近疫情前水平，在心脑血管类药品营收水平较为稳定的情况下，以连花清瘟为代表的呼吸系统类收入虽然仍较疫情前大幅增长，但涨幅已有较大回落。这一方面是由于2020年基数较高，另一方面由于连花清瘟市占率仍呈现提升趋势，也表明了销售收入的减少是以岭药业控制售价的表现。”

随着疫情防控常态化，不少投资者对于企业如何保持业绩增长表示担忧。对此，以岭药业相关负责人对《证券日报》记者表示，“截至目前，公司共有13个专利中药品种，其中8个列入国家医保目录，5个列入国家基本药物目录，为公司在未来几年继续保持持续快速增长打下了良好基础，提供了强大动力。报告期内治疗失眠症的益肾养心安神片和治疗轻、中度抑郁症的解郁除烦胶囊均获得国家药品监督管理局颁发的药品注册批文，拓展精神类疾病新产品领域，有望成为公司新的业务增长点，小儿连花清感颗粒获批临床，目前正在开展II期临床研究”。

研发投入创新高

连花清瘟在超20个国家和地区获批上市

《证券日报》记者注意到，在以岭药业业绩增长的背后，是公司对研发的重视。公告显示，2016年至2020年，以岭药业研发投入金额分别为2.4亿元、2.6亿元、3.6亿元、5.2亿元、7.37亿元。2021年研发投入更是创新高。年报显示，以岭药业去年研发投入8.38亿元，占营业收入比重为8.28%。

以岭药业上述负责人对记者表示，“2021年公司获批准上市中药品种有2种，分别为益肾养心安神片、解郁除烦胶囊，加上2020年度获批的连花清咳片，2020年至2021年度公司已连续获批3个中药新品，在近年国内创新中药获批品种数量中排名第一”。除了上述获批药品外，以岭药业年报显示，目前公司已获批开展临床研究品种的6种。此外，结合国家重点研发计划——脉络学说营卫理论指导心血管事件链防治研究，布局5项临床循证研究。

值得一提的是，在加大研发投入的同时，以岭药业还积极推动中药国际化进程。目前，连花清瘟已在巴西、印度尼西亚、科威特、柬埔寨等20多个国家和地区获批上市。

中邮证券分析师魏大朋表示，今年国家对中医药行业仍会出台更多的规范性文件和指导，有利于行业长久发展。同时，随着以“三药三方”为代表的中药在疫情中发挥重要作用，同时叠加“一带一路”政策鼓励中药企业走出国门，未来中医药行业的市场将更加广阔，特别是目前重视新药研发，注重中药疗效，并通过临床验证的中医药企业以及产品管线丰富、品牌知名度及认可度高的企业将从中获益。

“中医药在全球疫情防控中发挥了较大作用，国际认可度显著提高，预计将利好中医药出海的发展。”吴婉莹提示道，然而由于中医药的药理和药效与西药有较大区别，在宣传和认证标准等方面还需要进行更多的普及，如果不能促进海外群体对于中医药的理解，制定普适的评价方式，长久来看可能无法彻底打通出海销售的路径”。

（编辑 乔川川）