中原证券给予立高食品增持评级，2021及20221Q业绩点评，公司主业保持高增势头

每经AI快讯，中原证券04月28日发布研报称，给予立高食品（300973.SZ，最新价：65元）增持评级。评级理由主要包括：1）2021 年，公司的核心业务冷冻烘焙食品延续“量价齐升”的高增态势，但 2022 年一季度因疫情销售阶段性放缓。成本压力持续至一季度，冷冻烘焙食品的毛利率大幅下降；2）2021 年，公司的奶油、酱料和水果制品业务大幅增长，量价均录得较好增长。同时，由于成本增幅更大，奶油和酱料品类的毛利率下滑；3）2022 年一季度，公司销售增长放缓。我们认为，其主要原因是全国范围内疫情防控的加强从物流和场景两方面阻滞了民生消费；4）行至 2022 年一季度，公司的原料成本仍然很高：进口棕榈油及黄油价格高企，尚未看到向下迹象；5）我们判断，公司的成本在未来两个季度内仍会持续承压；6）公司的华南市场贡献加大，直销份额加大，我们认为这是两年疫情条件下意外促成的结果。风险提示：由于疫情防控在全国范围内展开，公司的生产销售物流在一季度时处于阻滞不畅状态。如果这种情形继续下去，公司二季度甚至三季度的销售将会受到负面影响，从而全年的经营业绩无法达标。

AI点评：立高食品近一个月获得15份券商研报关注，买入9家，增持3家，平均目标价为107.35元，与最新价65元相比，高42.35元，目标均价涨幅65.15%。

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(记者 尹华禄)

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