招商证券2022年一季报点评：自营短期拖累，一季度业绩承压【华创非银团队】

每经AI快讯，4月26日华创证券非银研究团队“华创非银”公众号发布了招商证券2022年一季报点评文章。事件：2022年一季度，招商证券实现营业收入36.96亿元，同比下降38.01%；实现归属于母公司股东净利润14.89亿元，同比下降42.99%。

文章要点：业绩拖累主要在自营业务上；财富管理业务收入基本符合预期；投行业务收入小幅增长。

投资建议：我们预计2022年~2024年招商证券EPS为0.97元/1.18元/1.37元，BPS 分别为11.97元/12.75元/13.65元，对应PB分别为1.08/1.01/0.95，ROE分别为8.08%/9.29%/10.07%。公司背靠招商局集团，继续看好协同效应及机构业务发展。基于相对估值，我们给予2022年业绩1.5倍PB估值，对应目标价18元，维持“推荐”评级。

风险提示：市场交易量回落；风险偏好下降等。

(记者 汤辉)

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