保利发展研报：大音希声，大象无形【中信证券】

每经AI快讯，4月20日中信证券“中信证券研究”公众号发布了保利发展研报。研报要点：毛利率下降，公司业绩表现仍位居龙头前列；销售表现优异，市场份额有望持续提升；盈利能力稳定，是公司未来跑赢行业的关键；不动产生态产业不占用大量资金，但能力持续提升，规模不断壮大；稳健管理，市场化团队和良好信用，是公司持续进步的关键。

投资建议：公司是房地产行业中能力最为全面、经营最为稳健、发展最可持续的企业之一，公司的优势绝不仅仅是身为国企通畅的融资渠道，更包括持续传承的管理风格，内部提升为主的人才选拔机制和永远力争上游的进取文化。展望未来，当很多竞争对手面临缩表、业绩下行压力时，公司有望稳住盈利能力并实现第二次成长。我们给予公司2022年/2023年/2024年 2.46元/ 2.72元/ 3.35元/股的EPS预测（原预测2022年/2023年为2.56元/2.61元）。

风险因素：疫情对于公司销售的可能影响；公司2022年结算利润率仍将下降的风险。

(记者 汤辉)

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