桃李面包研报：需求韧劲较优，成本压力可控【华创食饮团队】

每经AI快讯，4月19日华创证券食饮研究团队“华创食饮”公众号发布了桃李面包研报。研报要点：低基数下Q1营收小幅提速，华东延续较快增长；成本压力加剧叠加费率上行，盈利能力承压；库存相对较轻、成本压力可控，年内经营韧劲较优。

投资建议：下半年有望加速改善，全年稳增依然可期，维持“强推”评级。当前大众品板块普遍面临疫情、成本超预期上涨的双重压力，但公司短保库存较轻、成本压力可控，经营韧劲相对较优，待下半年需求好转，报表有望加速改善，全年稳增依然可期。中长期看，产能建设如期推进、新兴市场渠道加速渗透，全国化布局仍在推进，短保龙头地位持续夯实。我们给予2022年-2024年EPS预测为0.89元/1.04元/1.22元（前次预测为0.90元/1.05元/1.24元），对应PE估值为24倍/21倍/18倍，维持目标价27元及“强推”评级。

风险提示：市场竞争加剧、原材料大幅涨价、食品安全问题等。

(记者 汤辉)

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