注意！市场出现了新变化——道达对话牛博士

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

本周的A股走势依旧低迷，创业板指更是续创了年内新低。虽然有部分个股走得不错，比如银行、消费、煤炭等一些板块的个股，但他们依然掩盖不了市场整体低迷的事实。市场在超3000股上涨与超3000股下跌之间来回横跳，持续煎熬着投资者的心。

周五盘后，全面降准利好落地，但看A50期指的反应并不如预期。不过，从本周后两个交易日的情况来看，盘面出现了新的变化，这其实是一个值得关注的点。周末，最受关注的就是上海部分重点企业复工。如何看待市场的变化，又该如何解读这些消息？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，周五最值得一提的大事就是央行宣布降准，下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金约5300亿元。但富时A50期指反而出现了下跌，该如何看待？

道达：本周是一个完整的交易周，但欧美金融市场并不是完整的交易周，因复活节休市。通常周五是一周波动最大的一天，叠加周五又发生了很多大事，中间产生的信息差可能让下周一全球市场出现剧烈波动。

周五国内最值得关注的大事就是利好落地，央行宣布全面降准0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。关于降准的幅度，市场争议很大，大多数投资者认为降准幅度不及预期，从而导致了A50期指下跌。对A50期指的下跌，咱们平常心对待就行，之前也说过我们交易的依据又不是去预测政策的。

下跌主要还是因为之前投资者对于重要会议的预期打得太满，降准预期无形中就被推高了。其实，我们也要理解央行的良苦用心。根据央行的答记者问，当前的流动性已经合理充裕了，除了要关注物价水平，还要考虑发达经济体的货币政策调整。

上周，中美10年期国债利差在近12年来首次出现倒挂，加上10年期美债收益率可能还会继续推升，这对我们的货币政策是一个考验。在美联储本轮加息的“终点站”还没有确认的时候，我认为，央行的策略反而是一种积极应对，需要留着“弹药”，以备不时之需。

看央行的表述，就很容易理解。赶在美联储5月可能的加息、缩表前释放宽松的政策，已实属不易。而最具挑战的时刻，应该是即将到来的5月和6月，届时美联储将可能接连启动两轮50个基点的加息，如何兼顾外部平衡，则是一种考验。所以，在我看来，央行现在的谨慎，是为了应对未来可能的压力，同时后续潜在的政策也能够为我们树立信心。

应该说，接下来的5月、6月，对美联储是一场大考。全球市场普遍预期美国的通胀将见顶，如果连续的重拳加息、缩表，还不能缓解通胀压力，可能全球的资产又会面临重新定价。相反，如果全球通胀能够控制住，则预期炒作焦点会转向“停止加息”，市场信心会回来，对金融市场是利好。

牛博士：前面达哥提到了信息差可能让下周一全球市场出现剧烈波动，A50期指下跌是否意味着下周一A股的走势会不如人意？周四、周五盘面的新变化是否要注意呢？

道达：短期市场的预判，其实是比较难的，有很多突发的因素。就比如清明小长假后的第一个交易日，假期的时候外盘一片祥和，临到了A股开盘的前一天夜里，外围市场画风突变，从而导致了A股节后第一个交易日下挫。

A50期指下跌，难免让人产生对于明天A股的开盘忧虑，但这也不能解决现实问题。目前来看，A股开盘低开的可能性比较大，这个低开又会来考验指数下方支撑了，至于低开低走还是低开高走很难断言。

结合深圳成指和创业板指数的情况，如果下跌，是可以当机会看待的。两个方向：一个是近期比较抗跌的基建、农业等板块，另一个就是超跌方向。对于抗跌的方向和强势板块，要严格遵守交易规则，切忌追涨，符合交易策略的再做布局，不要盲动。

景气的超跌方向有异动，是本周后几个交易日比较明显的变化，比如周四的半导体，周五的汽车零部件、国防军工、东数西算等。有资金在动，这肯定是一个好现象，这些板块带人气的效果很明显。不过，我觉得这些板块指数的走势和创业板指很像，目前都不是很清晰，可能还需要一个下跌之后，机会反而会更好。

我就以周五异动的汽车零部件为例，板块指数日K线本轮下跌构筑了连续两个箱体的下跌结构，下跌力度出现了明显衰竭，而且跌到了左边的密集成交区才出现止跌。

再放大来看，汽车零部件板块指数3月23日以来的下跌，这段60分钟K线图其实跟其板块指数1月17日以来的日K线图的下跌并没有本质区别，也经历了两个箱体的下跌结构。从60分钟K线图来看，指数正在构筑第二个下跌箱体。我的策略就是两个：一是下跌创新低出现力度衰竭的抄底机会；另一个是向上突破回调不进入箱体的确认机会。

当然，在一季报密集披露期，还是要小心部分上市公司业绩风险的。抄底是一个技术活，抄底对了很容易产生满足感，但这种满足感也是一把双刃剑，过于自信很容易抄在半山腰上。

如果是从技术分析的角度去抄底的，最好还是要轻仓带止损的策略。抄底之后，如果连续多个交易日是一种横盘走势，还不能够盈利，就不是一个好的信号，最好先出来观望再说。

牛博士：周末除了降准以外，讨论最多的就是有受疫情影响的地方已经开始推动工业企业复产复工了，怎么看待这个消息？

道达：实际上，疫情封控受影响最大的是各种高端制造业，汽车、半导体和光伏等高端制造业，一旦运输物流不畅，供应链上的某家企业停工，临时也无法寻找替代品，很可能影响整个产业链。

上海工业企业逐步复工复产，有利于恢复工业企业恢复活力，对于相关的上市公司来说无疑是好事。另外根据媒体报道，长春已经在推进汽车零部件企业复工复产了。

汽车零部件的核心方向，其实和之前没有变化，依然是智能化和轻量化，经过多重因素的重大打击，汽车零部件基本面不排除已经见底，结合技术走势的情况，后面大概率有修复的机会。

周五汽车零部件板块的逆市上涨，盘面就已经提前反映了出来，随着复工复产进一步推进，慢慢地一些前期受影响的景气板块也有了“困境反转”味道。生产恢复、消费带动才是当前拉动经济的最好方式，就看后续推进的速度和力度了。

总的来说，虽然市场资金的流向、资金腾挪的时长是我们无法控制的，但我们能控制的是自己的心态，对自己操作自信的投资者，可以控仓尝试；不想尝试的投资者，就在企稳前先保持好心情、保住本金。

（张道达）

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