节前大考即将来临，如何才能无忧？——道达对话牛博士

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

本周大盘小涨了三天，后又被锤了两天。尤其是周五，上午的行情还算可以接受，下午就莫名跳水，创业板收在了全天最低点。至此，沪指和深成指周K线五连跌，而同样的情况还是在一年前。

与此同时，周末的消息也不简单，让人看得眼花缭乱，一边让人忐忑不安，一边让人五味杂陈，该如何看待这些消息？又该如何应对接下来的行情呢？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，经过周五市场的下跌之后，不少投资者又感到迷茫了，对于市场二次探底的讨论又多了起来。很多人喜欢用上证指数2019年1月份的市场底来类比当前的行情，达哥是如何看待这个问题的？

道达：其实，对于大盘回补缺口这个事，应该是很多技术分析投资者的共识。A股的节奏很难把握，大多数板块的持续性很差，即便抄对底，但如果没有做到对的板块，盈利并不多，体验也不会很好。

对于当前的A股行情，确实很多人心里都不踏实，目前依然处于情绪化的敏感区，多少人还在等着市场底的到来；而如今的A股，就是一个磨底的过程，大家要做好心理准备。既然是磨底，那么再次出现前面那种单边快速下跌探底动作的概率比较小。

前面确认了政策底，目前政策依然还在发挥积极的维护市场稳定的作用力，相信近期大家也看到各大机构的动作，包括一些上市公司，都在采取积极行动表明态度。而且从国务院金融委3月16日的会议来看，对于股市的情况，高层应该是很清楚的。从这个层面来说，市场想要再次大跌，暂时可能性不大。

这也是指数短期的情况，按我自己对于指数的总结，市场在经历大跌之后，只反弹了一波，要想继续大跌，可能性是非常小的，大概率要经历再一次向上冲击压力失败以后，才可能说是空方在积蓄力量。

下周要面临清明节的假期，大家也需要提防一下，A股有逢节下跌的“魔咒”，控制一下仓位，下跌更多的是当机会看待。

对于政策底和市场底，在3月16号的手记文章中，我已经详细谈过这个问题。我们可以用2019年1月份的行情来类比当前的情况，但也不用刻舟求剑，不能单纯地觉得同样的情况一定会再来一次，而是要抱着一个客观的观察视角去对可能的行情进行分类。

上证指数2018年10月19日见政策底之后，经历了两个多月的震荡，才见到了市场底，这只是未来市场中期见底的可能性之一。从技术分析的角度看，正是由于指数多次尝试去冲击压力失败之后，才展开下跌，进而见到市场底。

现在市场的情况也是如此，上证指数想要见到中期底部，就必须突破3300点附近的压力，向上触碰到3400点，回调确认之后，在我的观察视角里，才算确认了市场底。如果始终连3300点都突破不了，那就只能往二次探底的角度看。

牛博士：达哥，大盘指数是清晰了，但板块选择还是问题很大。虽然觉得很多板块的逻辑都不错，但持续性很差，不知道该怎么办才好。

道达：从本周板块的表现来看，大多数板块都没有新的资金进入；而能有表现的板块，更多的是近期有存量资金明显博弈的板块。比如地产、医药、基建等，这些板块的特征还是很明显的。从这个角度看，要关注去年最后几个月持续有资金运作的板块。

对于板块选择问题，达哥已经明确说过了几次了，就两个思路，一个是以医药为代表的中线强势思路，一个是超跌思路。选择超跌是从安全性的角度考虑，当市场能够吸引到资金入场的时候，超跌的爆发力是很强的。

与此同时，我也提出了以大盘作为比较的思路，要关注突破短期压力的板块。为什么我一直强调板块要突破短期压力呢？道理很简单，一个连短期压力都过不了的板块，凭什么能够走强？突破短期压力，是先走强的第一步。

上周日在和牛博士聊天的时候也讲过，像地产、农业、建筑装饰、旅游等，这些都是短期突破压力位的板块，是明显强一些的。医药和地产现在是明显强势的品种，在连续大涨之后，没有像样的回调，去追涨也不太合适。除非喜欢做强势股的朋友，有一套自己的交易体系。

农产品是我提的次数比较多的，不是市场最强的品种，属于医药和地产之后穿插性质的抵御地缘局势风险和抗通胀的品种，需要在连续回调中找机会。

建筑装饰和旅游这类已经突破压力且最近几天在回调的，需要在压力位附近能够确认住才能谈机会。像通讯设备这类受消息影响的板块，虽然尝试冲击压力，但随后就失败了，这也是我比较担心指数未来的一种情况，尤其是上证指数如果将来在冲击3300点压力的时候，是要注意的。

上周有朋友留言问关于数字货币的情况，有逻辑支撑，有利好刺激，可还是高开低走，这恰好说明了市场的弱势。从中期来说，板块指数是强势结构，但短期来看，走得并不强，需要再等机会。

牛博士：本周消息不少，比如9月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作、“蛋清底”、中国电信和中国移动被美列入“安全风险清单”等，怎么解读这些消息？

道达：9月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作，算实质性利好来了。银保监会表示，鼓励险资加大对权益类资产配置。这个基金的设立，主要适用于系统性重大风险处置，等于多了一个救市手段，反应比过去快。

对A股来说，当行情有重大动荡时，这个基金就会维护市场稳定，肯定是好消息。给眼下非常弱势的市场，带来了良好的预期。但现在市场会不会买账，很难讲。俗话说“远水解不了近渴”，现在A股什么都不差，差的是信心。

周末讨论比较多的，莫过于但斌的上百只产品轻仓，但斌面对市场的质疑，倒是很坦诚，回应说“每次重大决定都不容易，都要付出相当的‘心智’，也要承担相应的后果与结局”。

有人整理了一下数据，发现他过去七年间的每次清仓，都有规律，就给他起个名字叫“蛋清底”——每次的市场底跟“蛋清底”之间，大概间隔2个月左右的时间。

这个只能供我们参考辅助，并不是我们交易的依据。但斌虽然过去两次清仓，市场很快就见底，但他作为专业投资者，能够敏锐地嗅到趋势变化，快速甚至一把梭的建仓完毕，这种及时认错、不认死理的态度，还是值得学习的。

而一些经验不多的投资者，扛不住巨亏压力，底部割肉，市场触底起来后，左顾右盼、犹犹豫豫、扭扭捏捏，等真的涨上去了再高位接盘，两边被啪啪打脸，这才是最悲惨的事情。

对于中国电信和中国移动被美列入“安全风险清单”这件事，我们已经司空见惯了。周五大家还在讨论美国重新豁免352项中国进口商品关税，周六又碰到了中国电信和中国移动被美列入“安全风险清单”这件事，美国的常规操作大家都懂。因为见得多了，边际影响很弱，更多的是情绪上的影响，对A股冲击不大。

除了上述之外，还有核电“华龙一号”、美国工业大麻、茅台市场价格下跌等消息，更多是行业层面的，宏观政策方面的利好比较少。在对待这些消息的时候，还是要客观一点，遵守符合风险可控的交易规则很重要。

前面说到了指数探底，经过探底，或许A股重新洗盘，进入一个新格局。大家回头看看，从2018年探底并在2019年2440点见底，造就一轮反弹行情直接上攻到3288点；再看2020年2646点的低点，造就一轮反弹直接上攻到3458点。

按照这样的规律演算，那么这次磨底完成，也势必有一轮大级别反弹行情，再次涨到3700点也不是不可能，所以大家要有这样的心理准备。

有长远的投资眼光，不要在磨底的时候纠结和痛苦，当你把希望看向远方，或许有一个不一样的投资心态，心中自然豁然开朗，那些所谓的利空也就更加能够理解。

（张道达）

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