国信证券策略快评：加息靴子落地后看资产价格走势

每经AI快讯，国信证券03月17日发布策略快评：1）3 月美联储加息靴子落地，符合市场预期。鲍威尔暗示最快可能在 5 月份宣布缩表，符合我们前期“快速缩表”的情景假设，对年内加息次数有一定的替代性。俄乌冲突方面，美联储更在意其对美国贸易活动和供应链问题的溢出性，并承认供应链问题的超预期性和复杂性。
加息对国内股市的影响还要兼顾国内基本面，如果在基本面本来就乏力的情形，容易对市场造成“补刀”（2015年）；反之，如果加息发生在基本面坚挺的情形下，那么影响就相对有限（2004 年）。传统观点将加息与抑制股市直接挂钩，实则忽视了背后转弱的基本面。近期基本面环境还在季节性正常边际改善中，外资的流出与加息并没有直接关系，主要是乌克兰局势下避险情绪所催化；考虑到俄乌冲突正在朝向利好的方向演进，外围市场情绪逐渐缓和，叠加 1-2 月经济数据向好、金融委会议释放利好信号，打消市场对“稳增长”的疑虑，我们认为后续市场会朝着乐观方向演进。风险提示：海外地缘冲突、供应瓶颈仍未缓解等。

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(记者 蔡鼎)

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