大跌11%！恒生科技指数创史上单日最大下跌，是什么原因？

每经记者 王海慜    每经编辑 吴永久 何小桃 易启江    

港股市场3月14日又遭遇了大跌的一天。

截至收盘，恒生科技指数大跌11%，创该指数历史最大单日跌幅。而从去年2月创出的历史最高点算起，恒生科技指数去年以来最大回撤达65.7%。事实上，从去年以来港股的科技和生物医药板块就一直在持续下跌，很多公司都出现了巨大的跌幅。

对于这轮港股的大幅下跌，3月14日市场有传闻称，可能与近期国际局势紧张导致跟踪包括MSCI、富时指数等国际指数的新兴市场指数的国际资金出现了较大的流动性缺口有关。对此某券商首席策略分析师认为，从14日韩国、印度等周边市场的表现来看，该传闻应为不实消息。

而某券商海外策略分析师14日向记者表示，从目前来看，港股市场疑似出现了一定程度的“流动性危机”。

市场传闻应属不实

恒生科技指数月线图。截图自：Choice数据

截至3月14日收盘，恒生科技指数大跌11%，创该指数历史最大单日跌幅。而从去年2月创出的历史最高点算起，恒生科技指数去年以来最大回撤达65.7%。

对于这轮港股的大幅下跌，市场有传闻称，可能与近期国际局势紧张导致跟踪包括MSCI、富时指数等国际指数的新兴市场指数的国际资金出现了较大的流动性缺口有关。

对此，某券商首席策略分析师向记者表示，从14日韩国、印度等周边市场的表现来看，该传闻应为不实消息。

从MSCI 新兴市场指数相关国家、地区所占的权重来看，排名居前的为中国（31.76%）、印度（12.37%）、韩国（12.26%）、巴西（4.98%）。

上述某券商首席策略分析师认为，如果真如传闻那样，跟踪包括MSCI、富时指数等国际指数的新兴市场指数的国际资金出现了较大的流动性缺口，那么MSCI新兴市场指数中占的权重同样较大的韩国、印度应该也会受到较大的影响。而从14日韩国、印度等周边市场的表现来看，总体表现相对平稳，所以该传闻应为不实消息。

截至3月14日北京时间18点左右亚太市场各主要指数表现

据Choice数据统计，截至3月14日北京时间18点左右，亚太市场的11个指数中，除了恒生指数、马尼拉综指的跌幅超过4%之外，孟买Sensex30指数上涨1.6%，韩国综合指数小幅下跌了0.59%。

此外，今年以来，孟买Sensex30指数、韩国综合指数分别累计下跌了3%、11.15%。同期恒生指数的跌幅达16.52%。

值得一提的是，传闻中所涉及的俄罗斯在MSCI新兴市场指数中的占比很小，仅为1.5%左右，因此俄罗斯市场的波动对MSCI新兴市场指数的影响应较为有限。

瑞银：中概股盈利可能自二季度起复苏

具体而言，各恒生主题指数中今年来跌幅居前的指数主要集中在科技和生物医药两大板块中。

值得注意的是，在美上市的中概股和港股市场中的科技股近期均出现了下跌的情况。截至目前，在美上市的大型中概科技股大体上都已经在港股市场实现了二次上市，这也使得港股市场和中概股之间的联动加强。

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪14日发布观点称，“此次港股抛售的幅度超出我们预期。投资者情绪疲弱、宏观数据不佳以及近期盈利预测下调可能是下跌的原因。”

对于近期港股科技板块的大幅下跌，某券商海外策略分析师3月14日向记者表示，“主要原因还是在持续的下跌过程中，市场出现了流动性风险，和基本面以及估值什么的关系都不大。”

3月14日，格隆汇美股分析师依然对中概股保持谨慎观点，“中概股转势短期内的可能性仍然较低，在悲观情况下，中概股可能会在比较长的时间内，陷入缺乏流动性的状态。”

另外，近期中概股面临的业绩压力也受到了市场的关注。瑞银中国股票策略研究主管王宗豪指出，“迄今为止7%的MSCI中国成分股公布业绩。在公布业绩的公司中，高于/低于预期的数量基本相当（39%的盈利低于预期，45%高于预期）。我们认为由于近期大宗商品价格上涨，市场一致预期可能面临更大短期压力。业绩期表现不佳、宏观数据乏力（如房地产及2月信贷）可能是导致抛售的基本面因素。”

“即使如此，我们预计全国两会后将出台更多刺激措施，有望带动中概股自今年二季度起复苏。”他表示，“后续随着政府刺激政策开始起效以及一季度业绩后同比比较基数更为有利，盈利增长势头有望提升，从而支撑MSCI中国，包括中概股，其12个月动态市盈率目前处于8年低点。”

记者| 王海慜 

 编辑| 吴永久 何小桃 王嘉琦 易启江

校对|孙志成

封面图自摄图网501036506

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