思瑞浦年报点评：模拟新产品线快速培育，2021Q4保持高增态势【招商电子团队】

每经AI快讯，3月14日招商证券电子研究团队“招商电子”公众号发布了思瑞浦年报点评文章。事件：公司公告，2021年营业收入13.26亿元，同比+134%，归母净利润4.44亿元，同比+141%。

文章要点：2021年Q4收入环比增长，电源管理和信号链新品持续放量；研发投入不断加码，股权激励充分调动员工积极性；收入结构渐趋均衡，模拟芯片基础上再拓展嵌入式处理器；客户数量和应用领域不断拓展，协调产能保障业绩增长。

投资建议：我们看好思瑞浦核心技术团队以及技术研发能力，随着国内通讯、工业等多领域对信号链和电源管理产品国产替代需求的增长，公司将能在模拟领域继续扩张品类，长期发展空间广阔。考虑到公司新产品推出、非经常损益及股权激励费用等因素，我们调整盈利预测，预计2022年-2024年营收为18.71亿元/25.48亿元/33.42亿元，净利润为5.0亿元/7.1亿元/9.9亿元，对应PE为106/75/54倍，维持“审慎推荐-A”评级。

风险提示：技术升级迭代风险、行业需求波动风险、市场竞争加剧导致市场价格下降的风险、存货规模较大及跌价风险等。

(记者 汤辉)

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