A股又“深蹲”，3400点以下该珍惜吗？十家基金公司及第三方机构紧急解盘！

每经记者 黄小聪    每经编辑 叶峰    

今日市场再现明显调整，截至收盘，上证指数下跌2.17%，创业板指数跌幅更是高达4.3%。

在A股又“深蹲”之后，上证指数已经重新回到了3400点下方，尽管早有机构人士喊出：“珍惜3400点以下的A股。”

但面对市场的持续调整，投资者可能还无法做到特别淡定，那么在机构眼中，这市场是为何而跌？后市会不会还继续调整？哪些板块会更有机会？

记者第一时间采访了多家基金公司和第三方机构，来看看他们的最新解盘。

关于市场：短期谨慎，中长期看好

农银汇理基金：近期受地缘冲突、油价飙升等影响，市场避险情绪加重呈现震荡走弱态势，今日市场下跌是前期海外扰动升级和疫情发酵共振的结果。展望后市，短期受地缘冲突、油价及外围市场波动等影响，A股延续震荡态势。中长期来看，A股具备较高配置价值，风险事件下优质成长股的超跌带来逢低布局机会。

一方面，两会继续强化政策稳增长的诉求和决心，未来国内疫情控制和经济见底回升是大概率事件，信用周期弱扩张拐点确认，市场整体下行空间有限。

另一方面，通胀对全球资本市场估值仍有压制，但俄乌冲突的外溢影响已逐步被市场所预期，未来工业类资源品价格回归理性，随着联储加息落地，有望推动海内外风险情绪回暖。

上投摩根基金：在多重因素影响下，本周首个交易日跌势较为剧烈，后续相关形势若没有明显升级，本周接下来的交易日波动或能有所放缓，但仍需保持谨慎。短期内市场持续震荡仍是大概率事件。一来是因为俄乌冲突具有太多的不确定性，带给投资人情绪层面持续的扰动；二来，因战事所延伸的相关制裁活动，加之上周OPEC+会议决定维持原有增产计划不变，或会进一步带动原油和大宗商品的飙涨，进而致使未来的一段时间内通胀形势更为严峻，同时这也推高了企业成本，或进一步削弱企业的盈利，促使投资人对市场的担忧扩及到宏观及企业基本面。

汇丰晋信基金宏观策略分析师沈超：今日市场下跌，主要是俄乌谈判反复引发市场避险情绪升温，同时大宗商品价格快速上行引发的通胀担忧，另外疫情再次反复，引发市场对于线下经济重新开放进度的担忧。板块方面，估值相对较高的创业板和疫情相关的食品饮料表现较差，同时这些板块外资持仓较多，对外围的影响更加敏感。目前俄乌冲突升级已经逐步被市场所预期，两会较为积极的经济增速目标有望增强市场对稳增长的信心，目前时点是全年较好的布局期。

华夏基金：短期受地缘冲突、油价、外围市场波动等影响，A股延续震荡走弱态势，但对中期走势不悲观，风险事件下优质成长股的超跌也正在带来低吸的机会。一方面，从全球宏观环境来看，境内外货币政策呈现“内松外紧”，基本面则会呈现“内升外降”，中资资产在全球仍具有显著的相对优势；另一方面，两会政府工作报告确定今年GDP增速目标定为5.5％左右，蕴含了较强的稳增长诉求，稳增长方向确定意味着政策节奏前置性加码的力度较大，货币政策确定性进一步宽松，实现量升价降，财政政策会更加积极有效，宏观经济企稳复苏的确定性在不断增强。

招商基金：我们认为，市场调整的核心原因为海外流动性压力加剧，海外流动性预期收缩与俄乌冲突下，市场持续承压。展望后市，我们认为A股市场将沿低估值发力，力争把握基建与消费。往后看，不必对市场的短期调整过度悲观，两会释放积极信号，2022年GDP目标增速5.5%，预示稳增长将加速发力，未来分子端（企业盈利）将加速发力，市场暖意渐浓。但分母端（市场环境因素）负面扰动仍是市场中期约束，限制了回升幅度。结构配置方面，寻找低估值与盈利改善的交集，重点在基建与消费。关于基建，本次政府工作报告中财政发力意图明显，基建投资预计将持续发力。基建之外还应加大对消费投资机会的重视，本次报告提出“多渠道促进居民增收，完善收入分配制度，提升消费能力”，同时亦提及绿色智能家电下乡和以旧换新等。总体上，A股市场短期震荡但中长期不悲观，稳增长诉求强烈，积极因素上修，风险偏好有望从低位缓慢抬升。

永赢基金：市场仍处于磨底期，等待海外风险释放以及国内信贷数据改善。1）海外供应链风险可能不会很快解除，通胀中枢或维持高位，在通胀问题缓和前，市场风险偏好可能仍受制约。在应对策略上，需要继续等待海外风险释放以及国内信贷数据改善，以半年维度来看，稳增长为主线的确定性较大，相关板块估值较低，同时也符合政策阶段性支持方向，未来等待政策发力后的数据验证信号，包括更多省市信贷政策的放松、社融数据显著改善、地产销售开工回暖等。2）若国内出现货币宽松以及信用显著扩张信号，预计成长风格或将迎来阶段性反弹。但要注意的是，若美联储开启加息周期，全球风险资产价格或将再次受到波及，待海外风险释放后或将迎来股市向上的行情。

关于策略和机会：关注稳增长带来的机会

上投摩根基金：面对当前的市场形势，在短期策略上，投资人可锚定相对确定性较高的稳增长及受益近期形势的新、老基建、商品等相关板块，调降成长型及估值相对较高的标的。中期而言，投资人需要比平时具有更多的耐心，同时对我们所处的位置有更清晰的定位。首先，A股近期的大幅波动本质上是源于突如其来的战争事件，对于国内大部分的上市公司而言，基本面并没有受到很大的影响，不少上市公司价格或已经出现超跌的现象，情势缓和后大概率迎来反弹的机会；另外，国内在经济周期上与欧美明显错位，上周2022年政府工作报告出炉，揭示了今年发展的主要预期目标，其中包括全年GDP增速5.5%左右，CPI控制在3%左右；财政赤字率2.8%, 全年新增地方政府专项债规模3.65万亿元左右，城镇新增就业1100万人以上，均显示在保持适度杠杆下，中央通过各项政策工具，提供有力支持，实现全年经济稳定增长的决心。资源的投入，以及政策从落地到显现效果仍需要一定的时日，近期与全球高度相关的市场走势更多是受到情绪面的扰动，随着政策的逐步发酵下，中长期无论是整体经济还是股市，或能走出“以我为主”的路径。

农银汇理基金：近期市场调整已缓解去年年底A股结构性高估的问题，当前市场性价比逐渐凸显。市场正迎来季报验证期和海外流动性预期修正的窗口，建议维持稳增长和高景气均衡配置，适度增加通胀受益行业配置以对冲中期通胀风险。

华夏基金：具体到股票市场，当前的调整并未充分反应国内基本面改善的预期，更多是短期恐慌情绪的主导，目前仍看好市场的中期走势。投资方向上，看好新能源车、半导体、光伏等高景气度赛道，以及涨价背景下，有色板块的投资机会。

金鹰基金：行业配置上，建议坚持稳增长+科技的均衡配置。为应对全球通胀中期化的潜在可能，稳增长主线仍需有一定配置，即银行地产链、新老基建链和大众消费等，在稳增长政策未落地前，市场或仍会对主线存在期待。自下而上、继续左侧关注估值具有性价比的科技板块，前期科技板块虽有一定反弹，但市场风险偏好快速回落，打断了科技板块反弹趋势。随着一季报密集披露期的到来，业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为。

博时基金：经过回调，A股市场的风险逐步在释放，在没有本质利空的情况下，未来A股出现系统性风险的概率较低，大概率将延续宽幅震荡的格局，依然存在结构性行情。在“稳增长”基调不变的背景下，未来仍可关注新老基建板块的机会，短期确定性相对更高；国内经济转型升级的过程在持续推进，科技、先进制造、新能源等板块的龙头企业仍将受益，中长期来看，依然具备不错的投资价值。

诺德基金阎安琪：新能源汽车板块今天出现较大跌幅，我们认为这与近期原材料价格大幅上涨，市场对产业链盈利担忧加深有关。从今年1月中旬起，多家车企宣布对旗下车型提价，以应对碳酸锂等原材料价格上涨的压力，但是目前电池级碳酸锂价格达到50万/吨，相比前述时点上涨了40%。此外俄乌冲突爆发，和新能源汽车生产相关的铝、镍等其他大宗品也都随之上涨，成本压力陡增，之前的提价已经被原材料的上涨部分抵消，甚至大概率不能完全覆盖。

除此以外，由于去年新能源汽车销量爆发，新能源积分价格明显回落，同时今年补贴退坡，营收端也受到了挤压，生产电动车盈利将有明显收缩。此前部分车企已经宣布停止接单，但这种情况还属于个例，未来是否会扩散蔓延仍需进一步观察，不过市场对这种负反馈的预期已经有所反应。

支付宝理财智库：1、股指方面，建议适度参考上证50、沪深300为代表的“大盘价值”板块；2、行业方面，可适当关注以金融、地产、基建等为代表的“稳增长”板块；3、风格方面，后续随着一季报逐步披露，市场情绪可能逐渐由“大盘价值稳增长”转向相对成长；4、考虑当前市场风格和行业切换较为频繁，若市场偏好适中或偏向保守，建议配置上保持均衡。同时，从资产配置角度出发，可适度配置债券降低整体波动，助力长期持有。

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