每经记者就俄部分银行被踢出SWIFT连线海外专家：“金融核弹”留有余地，受伤的不止俄罗斯

每经记者 文巧    每经编辑 高涵    

近日，美欧向俄罗斯抛出了“金融核弹”，当地时间2月26日，为应对俄罗斯在乌克兰境内采取的军事行动，美国与欧盟委员会、德国、法国、英国、意大利、加拿大领导人决定将部分俄罗斯银行排除在环球银行金融电信协会（SWIFT）支付系统之外。

作为银行机构间沟通资金转账的信息交流工具，SWIFT系统几乎囊括了全球所有的重要机构，若将俄罗斯银行踢出SWIFT，则意味着，该国的跨境贸易将受制于不能完成跨境资金结算而无法进行。

部分俄罗斯银行被剔除SWIFT对俄有多大影响？影响是否会进一步蔓延？制裁是否能达到预期效果？俄罗斯又将如何应对？《每日经济新闻》记者采访美国哥伦比亚大学历史教授、欧洲研究所所长亚当·图兹（Adam Tooze）和芬兰银行新兴经济体研究所所长、俄罗斯银行和金融体系专家伊卡·科霍宁（Iikka Korhonen），进行解读。

当地时间2022年2月27日，匈牙利Zahony，部分乌克兰民众乘坐夜间火车抵达当地避难 人民视觉图

“金融核弹”留有余地

SWIFT成立于1973年，在全球范围内共有超过1.1万家金融机构成员，是银行机构间沟通资金转账的信息交流工具，系统每日处理的信息量超过4200万条，俄罗斯金融机构占1.5%。

俄罗斯全国SWIFT协会（Russian National SWIFT Association）数据显示，俄罗斯目前约有300家领先的银行和组织加入了SWIFT，超过一半的俄罗斯信贷机构在SWIFT中有代表，这些信贷机构执行了该国超过80%的结算。若按SWIFT成员数量来算，俄罗斯排名全球第二，仅次于美国。

SWIFT对于俄罗斯的重要性不言而喻。“切断俄罗斯与SWIFT的关系无疑将影响俄罗斯开展国际贸易和交易的能力。”亚当·图兹在接受《每日经济新闻》记者采访时说道，“作为连锁反应，这会引起俄罗斯投资者和普通公民的恐慌，Sberbank的股票已经暴跌。”俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）是俄罗斯最大的国有商业银行。

数据显示，俄罗斯对外贸的依赖程度较高，在俄罗斯的总出口量中，石油与天然气出口占到三分之二，并且占到俄罗斯联邦预算收入的一半。禁止该国主要银行使用SWIFT，必将使其巨额的贸易出口受到阻碍，该国财政也可能受到重挫。

每经记者注意到，在白宫发布的联合声明中，并未明确SWIFT将剔除的俄罗斯银行，仅由“几家主要银行”（selected Russian banks）来指代。

“毫无疑问，这种说法是为了给欧洲和美国留有回旋的余地。若这一制裁措施影响到VTB（俄第二大银行）、Gazprombank（俄罗斯天然气工业银行），以及最重要的Sberbank，我们都知道，这必将会影响到（经济）颈动脉。”亚当·图兹向《每日经济新闻》记者解释道。

据彭博此前援引一位不愿透露姓名的美国官方简报记者报道，他们将经过精心挑选，以最大限度地提高对俄罗斯的影响，并将对欧盟国家的影响降至最低。

不过，在德国政府单独发布的公报中，有5家俄罗斯银行将被排除在SWIFT体系外，包括Sberbank、VTB银行等被制裁过的银行。据此前报道，被制裁的另三家银行为Otkritie、Novikombank以及Sovcombank。公开数据显示，Sberbank、VTB合计占俄罗斯银行资产的一半左右。

2月27日，在罗马尼亚与乌克兰接壤的锡雷特，工作人员为入境的乌克兰民众提供热饮 新华社图

“孤立”俄罗斯央行

除了SWIFT之外，对于针对俄罗斯央行的制裁措施也是各方关注的焦点。根据当地时间2月26日白宫发布的《联合声明》，新一轮经济制裁就包括制裁俄罗斯央行。

分析认为这可能将俄罗斯孤立在美国金融体系之外，阻止俄罗斯动用其6300亿美元的国际储备，或许带来更大的负面影响。“直接影响是卢布大幅贬值。在此之前，西方从未如此制裁过G20国家的央行，很难想象俄罗斯央行会被全面封锁，后果将是不可预测的。”亚当·图兹告诉《每日经济新闻》记者。

芬兰银行新兴经济体研究所所长、俄罗斯银行和金融体系专家伊卡·科霍宁（Iikka Korhonen）告诉每经记者，美元仍然是世界上金融交易和贸易使用最广泛、流动性最强的货币，将任何金融机构从美元交易中剔除都是非常有害的，冻结俄罗斯银行储备的举动意味着该国将无法捍卫卢布的价值。

当地时间2月28日，美元兑俄罗斯卢布USD/RUB开盘涨超25%。当日，为弥补卢布贬值和通货膨胀风险的增加，俄罗斯央行将关键利率提高至20%。

亚当·图兹进一步表示，比起SWIFT制裁，“孤立”包括俄央行在内的俄罗斯银行会造成更加“毁灭性”的后果。“中断俄罗斯银行与美国代理银行的联系，将俄罗斯银行排除在以美元为基础的金融体系之外，这是彻底的禁令，意味着零贸易。”亚当·图兹补充道，“SWIFT是一种高效、安全的批量通信系统，将一家银行从SWIFT中剔除会中断其正常的国际业务。但是，处理一次性的大额支付也可以不通过SWIFT。然而，如果没有美国代理银行，你无法大规模地以美元进行交易。”

数据显示，俄罗斯金融机构在全球每天进行的外汇交易价值约460亿美元，其中80%以美元计价。

除此之外，一些分析报道中还提到，若“孤立”俄央行，俄罗斯国内也可能会因此产生如资本外逃、物资短缺、通胀、失业、社会动荡等足以引发经济崩溃的危机。

制裁措施也是“双刃剑”

然而，这些制裁措施在对俄罗斯产生侵蚀性影响的同时，美欧能独善其身吗？

俄罗斯是维持世界工厂运转的石油、天然气和原材料的供应国。从2021年俄罗斯的主要贸易出口国的进口数据来看，排在前十的分别为中国、荷兰、德国、土耳其、白俄罗斯、英国、意大利、哈萨克斯坦、美国和韩国。其中，荷兰、德国、英国、意大利和美国从俄罗斯的进口分别高达422亿美元、296亿美元、223亿美元、193亿美元和175亿美元。

对于欧洲来说，俄罗斯是欧盟最大的天然气来源国，约占欧盟进口量的40%。此外，欧洲25%石油进口也来自俄罗斯。2019年，俄罗斯天然气出口量为2369亿立方米，其中对欧出口量为1926亿立方米，占比高达81%。俄罗斯出口受阻，能源需求旺盛的欧洲必然首当其冲。德国和意大利对俄的天然气依存度达到50%以上，这也是此前德国在制裁决策上犹豫的原因。

美国电子材料市调机构Techcet指出，俄罗斯是世界上最大的金属钯储量国，约占全球金属钯储量的40%，而美国35%的钯元素来自俄罗斯。钯金属作为芯片材料的关键元素，如果俄罗斯对美断供，必然加剧全球已经形成的芯片危机。

不过，亚当·图兹向《每日经济新闻》记者表示，“尚不清楚SWIFT制裁是否会扩大到能源支付，但是目前还是有理由相信，（能源支付）会被豁免。因为虽然这是打击俄罗斯的主要方式，但对于欧洲来说，无疑也将带来痛苦。”

“但是，如果（美欧）摒弃计算成本和收益的思维，只是考虑实施毁灭性的制裁，从而维持自身信誉，那么他们或许愿意接受制裁造成的后果。我认为，你也许可以看到欧洲为此做好准备。”亚当·图兹补充道。

此外，据报道，西方银行也可能面临俄罗斯金融公司欠债违约风险。据国际清算银行估算，俄罗斯实体欠外国银行约1210亿美元。其中，欠美国银行约147亿美元，欠法国和意大利银行250亿美元。具体来看，俄罗斯在西方最大的主权债务持有者是德国保险公司安联和美国投资公司贝莱德，虽然这两个巨头的规模足以抵御金融风暴的直接影响，但规模较小的公司对当前的危机完全没有准备。

“退路”在SPFS？

2012年和2018年，为制裁伊朗，SWIFT先后将该国金融机构剔除。“伊朗遭受了重大打击，经济下跌了大约7%和6%，国际收支危机也给货币带来压力，引发约30%左右的通货膨胀，加剧了贫困。”亚当·图兹说道。

不过，在采访中，上述受访对象也都认为不可简单以史为鉴，“伊朗与世界其他地区的融合程度较低。”伊卡·科霍宁对《每日经济新闻》记者表示。

在亚当·图兹看来，“俄罗斯是一个更大、更多元化的经济体，自 2014、2015年以来，尽管增长放缓，消费者生活水平下降，但俄罗斯对制裁的应对相对会更好。”

官方数据显示，俄罗斯一直在稳步减少对外汇的依赖，在贸易中更多使用欧元结算，将资产中的负债转向欧元、黄金和卢布等。截至2021年6月，俄罗斯央行持有16.4%的美元，低于一年前的22.2%，欧元的份额上升到32.2%。

在2014年克里米亚危机导致俄罗斯面临被剔除出SWIFT的威胁后，俄罗斯建立了本土版的SWIFT：金融信息交换系统（SPFS）。官方数据显示，到2020年2月，已有400多家俄罗斯银行加入SPFS，超过了加入SWIFT的数量，约20%的俄罗斯内部结算使用SPFS系统。2020年，SPFS使用量相比2019年翻了一番。

不过，亚当·图兹认为，虽然SPFS可以在内部取代SWIFT，但不能用于国际交易。数据显示，虽然有23个外国金融机构与SPFS签约中，但截至去年年底，只有12家外国机构实际在使用。

一些研报分析提到，随着人民币国际化的趋势加速，若俄罗斯主要银行被剔除出SWIFT，而SPFS无法完全替代的情况下，也许加大使用人民币会是一个选择。

2015年，中国推出了人民币跨境交易系统（CIPS）。至2022年1月末，CIPS系统共有1280家参与者，其中直接参与者75家、间接参与者1205家，覆盖全球103个国家和地区，其中俄罗斯有一家直接参与行和多家间接参与成员。全球货币支付市场份额数据显示，截至2022年1月，人民币支付占比攀升至3.2%，创历史最高水平。不过，美元、欧元仍以39.92%和36.56%的份额位居前列。

另外，在大宗商品如能源的出口方面，随着东欧、亚洲地区对于俄罗斯天然气的需求增长，俄罗斯或许会转向这些地区出口更多天然气。市场调查公司DTN Markets高级市场分析师Troy Vincent分析认为，因中国与俄罗斯管道基础设施完善，俄罗斯受到制裁的背景下，中国可能会以更优惠的价格从俄罗斯进口更多的天然气。