摩根士丹利：上调快手评级至“增持” 预测今年四季度国内业务可能实现盈亏平衡

摩根士丹利2月28日发布研报，将快手评级从“持有”上调至“增持”，目标价从105港元上调至120港元。该行认为，公司在过去六个月的组织架构调整已经开始推动更好的变现和运营效率。其调查显示，快手的市场份额将继续增加。

摩根士丹利表示，年初至今，快手股价上涨16%，反映出2021年第四季度和2022年的增长强于同行。

此外，该行预期，2023年快手的市场份额和盈利能力将继续增长，因此上调公司评级至“增持”。主要基于以下因素考虑：首先，短视频平台将继续获得更多广告市场份额，根据调查，快手生态系统的变现程度仍有提升空间，其2021年广告市场份额为4.9%，而用户时长份额为11%。其次，公司高利润业务快速增长，预期2021-2023年的复合年增长率为32%，同时运营成本也将带来杠杆效应。

该行指出，快手现价为2022年及2023年预测市销率的3.3倍及2.8倍，假设净利润率达到20%，预期2021至2023年收入年复合增长率达20%，预计公司中国市场业务今年第四季将可能实现盈亏平衡。

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