老郑说汇|战火燃起 美元飞天

每经记者｜郑步春    每经编辑｜贾运可    

本周关于俄乌局势的各方博弈始终没有消停，原本有些市场人士认为最终会虚惊一场，但不料北京时间周四上午俄罗斯忽然动手，这当即诱发美元暴涨，而欧系货币成为重灾区。当木已成舟，其影响几乎是不可能消除的，区别的顶多只是影响的大小而已。该地区的军事冲突对欧元区经济的冲击无疑大于对美国的冲击，故欧元未来走势可能不容乐观，而美元走强机会显著增加。

美元当即大幅上涨

北京时间周四中午左右，俄罗斯忽然对乌克兰动武，消息震惊了金融市场。

受突如其来的重大消息影响，本周前三天走势相对平静的美元当即大幅上涨，欧元杀跌。因欧元权重过大，美元指数大涨。截至北京时间周四19时左右，美元指数暂涨0.90%至97.08点，本周迄今美元指数暂累计上涨1.04%。

在非美货币方面，受冲击最大的主要货币是欧元，同上时间欧元兑美元暂跌1.10%至1.1181。在非主流货币方面，显然首先得看俄罗斯卢布了，该货币如同该国股市一样弱，其兑美元的跌幅一度高达7%，其后因俄罗斯央行入场干预而扳回些跌幅，目前仍跌5%左右。

俄罗斯卢布下跌有其合理性，因接下来俄罗斯大概率会受到西方制裁，极端情况下其往欧洲出口的天然气也可能受阻。之所以说极端，这是因为欧洲如果不接受俄罗斯天然气，其自身受损也不小，故欧洲主观上其实不太愿意，或者说欧洲也想找个台阶下。

最强的货币一般就得由避险货币中找了，比如日元与瑞郎。目前日元兑美元不贬反升0.27%，瑞郎兑美元则贬0.61%。瑞郎兑美元虽然是贬的，但贬幅仍优于其他主要币种。

欧元区受到更多冲击

无论俄乌局势如何发展，某种程度上说欧元区受到更多冲击几乎铁定，故地缘政治乱局是显然有利于美元的，且这个有利因素可能很难短期内消失。

一方面由避险属性看，欧元避险属性原本就不及美元，何况发生战乱的正是该地区。另一方面，即使由能源依赖看，欧元区对俄罗斯的能源需求也远大于美国。接下来欧元区主要国家出自其所标榜的道义，可能很难接手俄罗斯天然气，经济势必受到冲击。

其实早在周四俄罗斯动武之前，德国就因周二俄罗斯宣布乌克兰东部两个“共和国”为主权国家而宣布停止北溪2号天然气项目的认证。俄罗斯对欧洲的天然气供应缺乏替代品，本周稍早卡塔尔和阿塞拜疆官方都曾表示，他们将难以弥补俄罗斯造成的任何短缺。

理论上东欧局势紧张会影响全球经济展望，从而显著减少美联储3月份一次性加息50个基点的机会，甚至使之不再可能。然而，汇率是相对于各种货币来说的，当美元基本面受损时，其实没任何其他国家的基本面能在这场冲突中受益，所以美元相对优势并不会因利率上升速度稍慢而削弱。换言之，即使美联储3月只加息25基点，于美元走势也无损。