全面开花！两个焦虑又来了——道达投资手记

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

昨天晚上在投资手记中说了一堆看多A股的理由，没想到今天市场就来了个暴力反弹。

说实话，对于今天的上涨，达哥是有预期的，但就这么个涨法，却有点猝不及防。两市全天成交金额终于突破了万亿，这是A股虎年以来的第一次，说明有一些增量资金入场，久违的量升价涨，是一个好兆头。

今天是这轮反弹行情中最像样的一次了，最大的特点就是资金高举高打，一路拉升，不带怂的，这对于恢复市场的担忧情绪非常重要。

从盘面来看，景气赛道去年的“三剑客”半导体、锂电、光伏全线反弹，再现昔日荣光，半导体风头更是完全盖过了其他板块。上周日达哥也说了，创业板“解铃还须系铃人”，这轮下跌的罪魁祸首，也会成为创业板这轮反弹的力量。

但是，一码归一码，创业板如此火爆和大家今天赚了多少钱并不是一回事，这也是很多人今天的焦虑之一。现在，对于市场下跌和俄乌局势的焦虑是削减了，而新的焦虑又来了。不用猜，这种焦虑源于踏空半导体板块，只能眼巴巴地看着它“起高楼”。

在这里，达哥是要表扬没追涨的朋友，对于追涨的朋友，其实也没错，人性使然，只要是遵守自己的交易规则就好了。那么，现在该如何看待半导体板块呢？

达哥梳理一下，半导体的集体爆发，大致有三个因素：

首先，最直接的是受消息的刺激。传英飞凌发信函暗示将涨价，芯片产能吃紧延续全年。与此同时，乌克兰全球半导体原料气体供应趋紧或推高产业链成本，地缘局势风险有可能影响半导体材料的供应。

其次，受板块个股利好的影响。昨晚卓胜微发布的业绩快报好于市场预期，加上板块跌幅比较大，最近这段时间半导体板块的投资策略会非常频繁，各大机构参与的活跃度也很高，这也诱发了集体性的关注，促使了报复性反弹。

第三就是“找亲戚”的思路。去年达哥挖掘汽车零部件板块用的就是这个方法。按资金的炒作思路，最容易去找的就是和东数西算联系紧密的板块。东数西算中的算力问题最终是要归结到芯片上面来，半导体的国产化必然是受益者，这个逻辑很顺畅。

由于半导体板块涉及的细分领域很多，达哥也顺便梳理了一下，从业绩成长空间来说，主要有这么几个方向：跟新能源汽车、光伏相关的功率半导体和激光雷达，半导体设备、原材料国产化，消费半导体等。

IGBT、碳化硅、激光雷达这些都是处于爆发的前期，起量规模并不大，未来一旦出现爆发，增速不错。国产替代方面，目前，全球晶圆厂的扩产资本开支增速仍然在20%，这也意味着，半导体设备材料增速不会很低。而对于消费半导体，比如家居、安防、汽车电子等，需求刺激自然有不错的增量市场空间。

不过，达哥要在这里提个醒，半导体行业今天报复性反弹太猛，明天分化应该是大概率的，对于想布局的朋友，最重要的是要关注板块回调的幅度，回调幅度不能太深，若后续几个交易日能够稳住，是可以尝试低吸机会的。

对于锂电这类赛道股，达哥上周也说了，一些跌幅较大、估值相对较低、业绩持续增长且最近走势强于板块的个股，是可以寻找回调机会的。现在还有不少赛道个股没有轮动到，可以作为观测信号，当某一天赛道又全面开始热火朝天的时候，就是需要小心的时候。

而除了半导体之外，大家还有一个焦虑就是关于成长和价值的配置问题。对于这个问题咱们可以换一个角度来问，如果明天涨得好的全都是今天跌的，你又该怎么办呢？是不是又会面临同样的问题？

达哥还是之前的观点，成长和价值两手抓，之前涨得好的基建已经呈现出明显的延续性了，这是市场资金的选择，在结构没有走坏的情况下，暂时也没有理由视而不见。

我们往往喜欢赋予最近强势的个股更多的偏好，这其实是一种锚定效应，很容造成我们猴子掰包谷（四川话：猴子掰包谷，掰一个丢一个）的心态。这就好像我们认识的一些人，平时大部分时候关系一般，没多少来往，突然间别人对你示好，你内心是什么想法？

但其实，这种时候没必要急，因为现在的市场也是在选择的过程中，如果一下子看不清市场形势，可以等市场风格更明确一些再动手也不迟。

上证指数昨天跌0.96%，今天又涨0.93%，现在尴尬的问题又来了，指数又要面临过3500点压力的选择了，而深证成指和创业板指也即将面临压力。观点还是和之前一样，这个地方还是要注意追高风险，可以等回调低吸或者突破压力后的回调确认的加仓机会。

（张道达）

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