道达投资手记：市场氛围较弱 两种思路应对调整

虎年开年第一个交易周，A股市场表现依旧不如人意，上证指数虽然反弹4天、下跌1天，但创业板却在新能源和医药两大板块的多次“混合双打”下，接连受挫。尤其是上周五的盘面，更有一种节前重现的感觉，两市超4000只个股下跌。

上周末，国内消息不少，无关利空。然而，海外市场却阴云密布，疫情没结束，海外通胀压力又现，地缘局势的走向也扑朔迷离。该如何看待这些消息，又该如何应对眼前的市场呢？牛博士与达哥就大家关心的话题展开了讨论。

牛博士：达哥，您好，沪指上周反弹4天，下跌1天，但很多投资者大呼“受不了”，因为创业板绿了4天，仅红了1天，该怎么应对这种割裂的情况呢？

道达：是啊，现在机构的日子也不好过。近期一些基金跌到了止损线，上周五还曝出某私募大佬旗下超50只产品跌破预警线，6只产品面临“清盘”。

上周，单看上证指数的表现尚可，但从整个盘面来看，仍然可以感觉到市场的整体氛围很弱。当下的市场风格以防御为主，低估值、稳增长、过去两年滞涨的品种，联动比较明显，而一些机构重仓的高估值、高涨幅的品种，还未有见底的迹象，仍需要观察。

上周五出现超4000只个股下跌的情况，可能有朋友又质疑反弹的行情了。按照我对行情的总结，只要上证指数能够守住3430点上方，调整反而可能是买点，震荡之后可能继续上攻。

上周指数守住了支撑，留下了悬念，成与不成，本周前几个交易即可见分晓。如果破了支撑位，指数马上会连续重挫的几率小，大概率会维持震荡一段时间，之后可能才会见底。

在指数见底未明确叠加市场氛围弱的情况下，控制仓位就显得很重要。对于自己看好的品种，可以先小仓位尝试，等到盈利之后再按照方法加仓。切勿贸然大干快上，把自己的预期打得太满。

如今割裂的市场状况，其实是很有借鉴意义的。我总结了前几轮大盘调整时各个板块的情况，主要是两种思路：一种是以横盘箱体震荡来对抗下跌，一种是调整时间早于大盘，见底时间早于大盘。前一种思路诸如2021年2~3月的锂电池，指数调整，锂电池也在调整，但这种调整是横向展开的，之后市场走好，锂电池成为最强板块。与锂电池类似的还有2021年7~8月的强周期，在市场氛围好转后，走出一波让人瞠目结舌的趋势行情。另一种思路，以数字货币为例，其调整时间和幅度明显早于大盘，2021年2月大盘见顶的时候，正是数字货币板块指数见底的时候。这种和指数不一样的板块，明显有自己的节奏，也很容易走出独立性。建筑装饰等板块也类似。

牛博士：2月11日，国家药监局附条件批准辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装（即Paxlovid）进口注册。仅用了50天就批准，超出预期。如何看待这个消息？

道达：短期确实对国内相关新冠口服药和疫苗企业造成利空影响，不过中长期来说，我们应该也必须要有自己的新冠口服药，也肯定还会继续加强研究自主创新药的进程。因此，国内新冠口服药的逻辑不变。

从更广的视角来看，新冠口服药的到来，对全球经济以及受疫情严重拖累的行业来说都是利好。之前，A股的旅游、餐饮、航空、免税等板块都在博弈疫情结束，资金抢跑进场，有利好刺激，可能还会继续赚钱效应。

牛博士：上周末，让股民担心的主要是海外消息，美股上周五又上演尾盘闪崩，纳指大跌近3%，原因是受地缘局势和加息预期影响，有朋友很困惑，不知如何是好。

道达：地缘局势和美股属于老生常谈，尤其是地缘局势，超出了我们普通人的范围。没有动手，就是“虚拟国际危机”，打电话、打舆论、打心理战，咱们就不多说了，即使没有地缘局势，就美国通胀这档子事，都够美股喝一壶了；再加上地缘局势，美股可能够呛。

海外市场不好，或多或少都会对A股造成压力，因为在一个普遍下跌的全球金融市场中，A股想要独立走强是比较困难的。与其关注各种海外突发消息，不如以不变应万变，关注国内市场的情况。眼下市场给我们的感觉就是比较弱，只要控制好仓位，其实不必过于忧虑海外的情况。

眼下，我们主攻的方向就是防御类板块。防御类板块本身就有抗风险的意味，在控制好仓位的前提下，能够抵御不确定性。

（张道达）

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