每日经济新闻 2022-02-09 09:16:29
每经记者 涂颖浩 张祎 李玉雯 每经编辑 廖丹
“目前最热销的是中邮年年好邮保一生C款终身寿险，这款产品有销售额度限制，您资金到账后要尽快过来购买。”近日，《每日经济新闻》记者在某邮储银行网点以投资者身份询问理财产品时，一位理财经理重点推荐了一款保险产品，他表示，相对于“不保本”的其他银行理财产品，这种保险能锁定长期收益，最主要的是没有风险。
随着资管新规落地，所谓的“保本理财”退出历史舞台，更为稳健的理财型保险产品优势随之凸显。
“去年就有不少消费者将部分资金配置到保险产品上，在保险公司正常经营的情况下，保险产品的现金价值是有保证的，比如终身寿险在买了20年、30年后，它的复利可以达到3.45%、甚至3.48%，这对于追求长期稳健收益的消费者还是有很大吸引力的。”资深精算师徐昱琛对《每日经济新闻》记者表示。
但在稳健收益另一方面，保险产品提前退保带来的损失也不容忽视。有保险专家表示：“如果因为短期预期年化收益不理想，中途出现退保，可能连本金都无法保证。以某增额终身寿险产品为例，在不触发身故、全残保险金的情况下，投保后前五年不仅零收益，而且退保损失本金，若投保首年即退保，本金损失可近六成。
“在利率下跌情况下锁定长期收益”
终身寿险成网点拳头产品
近日，《每日经济新闻》记者在走访上海、成都多地银行网点时注意到，不少网点理财经理在推荐热销产品时重点推荐保险类产品，尤以终身寿险产品最受推崇。
一位理财经理推荐的“5年交费，每年保费3万元”保险方案，其在测算保险利益时指出，以年末现金价值来看，第五年现金价值为151164元，就能超过所交保费，此后现金价值不断增长，到第十个保单年度为188160元，简单测算IRR（内部收益率）约为3.28%。保险保障部分，该保险身故、全残保险金以每年3.3%递增，保额较为充足，以第五个保单年度为例，身故保额为24万元。
图片来源：每经记者 涂颖浩 摄
“最近这款产品卖得很好，年交5万、10万的客户都有。”该理财经理还称，这款产品销售计划是3月底前，不过若提前达到全国销售的额度限制就买不到了。
这类终身寿险为何能在银行渠道热销？一位银行理财经理认为，主要是在于两点：一是该保险产品在当前利率不断下跌的情况之下，锁定长期收益；二是相对于收益不确定的其他银行理财产品，保险产品几乎“零风险”。
徐昱琛在受访时表示：
资管新规后，一部分消费者对不保底的理财产品产生忧虑，从而青睐于现金价值有保证的保险。比如终身寿险的长期复利可达到3.4%，甚至3.45%以上，从收益上看，其他的金融产品还是很难达到以现金价值保证的收益。这对于一些追求长期稳健收益的消费者还是有很大吸引力的。
据了解，增额终身寿险本质是一类终身寿险产品，在保费恒定的情况下，增额终身寿险的保额会随着时间不断增加，即年龄越大，相应的保额会越来越多。若退保，则能领取相应的现金价值。
徐昱琛指出：“如果保险产品的现金价值不能保证，就意味着保险公司出现了破产或者资不抵债，而即使出现这种情况，还有保险保障基金。因此，相对其他理财产品，保险产品更稳健。”
“对接以前做5年国债、存款的客户”
储蓄型保险5年预期收益超4%
对于寻求短期理财的客户，也有银行网点力推固定给付的两全保险或年金险，产品期限大多为5年，放满5年的年化收益都在4%以上。
“可以把它当成定期存款来存，合同上会清楚地写明不同年限取出是多少钱。”多位理财经理如此表示。
中国银行上海地区一支行的理财经理告诉记者：“对接以前做5年国债或5年存款的客户，现在都是更多推荐这种储蓄型保险。”
某国有大行理财经理向记者介绍的一款短期型的两全保险产品，5年趸交，期满客户端预期收益在4.1%-4.2%（根据年龄利率有差异）。满三年、满四年的预计收益分别是2.63%、3.54%。
另一款推荐的长期终身两全保险每年3.5%的复利计息，中途可以取出部分资金，相对灵活，剩余部分依然维持3.5%收益水平。
“如果中途急需用钱，可以选择保单质押。”一位理财经理在向记者介绍这类产品时提到，“相当于贷款，年化贷款利率5%左右，而产品依然存续生息，这可以应对临时资金周转。”
《每日经济新闻》记者在走访时还了解到，也有银行网点经理推荐了可“保本保息”的万能型保险。一位股份行网点理财经理重点推介了一款万能险。“一次性存入，门槛低，1万、 2万都可以，放一年就保本，类似于像以前那种靠档计息产品，放到满五年了，可以拿到最高4.62%的收益。”他还强调，“保本保息都是写进合同的，保底收益率就是保息。”
而在另一家大行网点门口张贴的红色巨幅海报显示，“三年预计收益4.0%起”“五年预计收益4.3%起”“六年预计收益4.6%起”的字样，并以本金10万元为例，计算出各期产品的预计收益，引得过往行人纷纷驻足观看。记者进入该网点咨询时，一位理财经理介绍称：“这款万能险正处于抢购状态。三年、五年的已经没有了。”
图片来源：每经记者 张祎 摄
该理财经理建议：“近两年来，利率都是往下走的趋势，比如5年期产品，前两年的年化收益率可以达到4.7%，现在只有4.3%，可以把一部分暂时不需要使用的闲置资金规划为长期产品，提前锁定收益率。”
“开门红产品仍以‘年金+万能险’为主”
年金险利率水平吸引力下降
除了银保渠道主打的增额终身寿险等理财类保险，在个险渠道，“年金+万能险”的双主险组合仍是今年保险业开门红的主打产品类型。
不过，以几家大型险企主打产品来看，仅年金主险的内部收益率水平吸引力仍十分有限。
根据华金证券研究报告，2022开门红产品年金主险 IRR显示，国寿鑫裕臻享 1.77%、平安御享财富 1.74%、太保鑫享事诚(庆典版)1.57%、 新华惠金享 1.93%、太平国玺世享1.74%，分别较去年主力产品+5BP、+8BP、 -4BP、-5BP、-3BP，整体上与往年相比变化不大。
以30岁刘先生投保某险企开门红年金保险为例：
每年投入10万元，投入三年，保8年。到了35岁的时候，刘先生可以开始领取6万元的生存金，连续领3年，一共18万。到了38岁时，合同保障期满，可以一次性领取15.23万作为满期金。通过IRR计算得出，这份保单的收益率在1.74%。
近年来，全球低利率趋势和国内资产收益率持续下降，为了应对可能出现的利差损风险，监管下调了评估利率，此前高收益的年金险已退出历史舞台。在业内人士看来，保险产品预定利率的不断下行，一定程度上影响了保险产品的竞争力和吸引力。
从上述大型险企开门红产品来看，万能险账户结算利率保持在5.0%，这意味着，如果客户还投保万能账户，长期复利增值下的收益率比较可观。根据测算，经过40年的复利增值，平均每年的收益率为4.38%。但值得一提的是，这一收益存在不确定性。若以该万能险账户2.5%的保底利率测算，经过40年的复利增值，每年的收益率为2.31%。
对于年金保险，徐昱琛认为，消费者在购买中主要有两大着眼点：
一是长寿风险，随着预期寿命增加，无论是个人还是国家都有很大的压力，通过养老理财可以实现资金长期累积；
二是与养老社区对接的产品，可以获得养老社区的优先入住资格。
长期理财保险回归传统线下渠道
谈及热度持续的增额终身寿险，一位保险公司人士指出，增额终身寿险兼具保障和储蓄功能，为客户提供确定、持续增长的保障，持有时间越久可以获得越高额的保障，同时保单现金价值稳定增长至终身，不受未来利率下行和市场波动的影响，可以满足客户对于风险保障和财富管理的双重需求。
实际上，此类终身寿险在互联网等渠道也一度颇受欢迎。“2020年底忙重疾险改革，2021年底忙年金，资管新规落地倒计时，终身复利3.5%的产品值得拥有。”2021年12月31日下午，一位代理人在朋友圈中如此说道。
受互联网保险新规影响，去年底，保险期间十年以上的寿险和年金保险纷纷下架，以终身寿险为代表的一批网红热销理财类保险掀起了“停炒售”风潮。
以一款“高现金价值”受到推崇的金满意足臻享版增额终身寿险为例。一位代理人告诉记者：“这款产品现金价值增长快，实际收益率高达3.49%，以十年交为例，在保单第8~9年，现金价值就超过总保费了，也就是说，保费还没交完，就已经开始赚钱了，而且越到后期，现金价值增长越快，比如到60岁时，现金价值超过已交保费的2.4倍。在寿险权益上，保额以每年3.8%递增。
有业内人士在受访时表示，由于互联网保险新规引导回归保障本源，理财属性较强的投连险、万能险都不在互联网人身险产品范围内，之前在终身寿险等险种上发展颇为激进的中小公司，在业务开展上受到限制，因此这类长期险还将在代理人、银保等传统渠道销售。
“追求长期、稳健收益”投资者适配
专家提示：中途退保可能无法保证本金
对于消费者购买保险产品，一位保险专家指出，保险的优势在于长期性和确定性，这决定了“要追求长期、稳健收益”的消费者更适合配置，首先资金一定是长期的，其次对于收益的要求也不能特别高。
“如果因为短期预期年化收益不理想，中途出现退保，可能连本金都无法保证。”上述人士解释称，因为退保并非全额退款，保险公司会根据投保人的投保时间长短来扣除一定费用，反而得不偿失。尤其是在买保险后的第一、二年，理财保险退保的得到的金额相对于本金比较少，一般不能退回本金。
以某增额终身寿险为例，在不触发身故、全残保险金的情况下，投保后前五年不仅零收益，而且退保损失本金。根据保单利益演示结果：
投保后第一年末现金价值为12564元，相对于3万元保费投入，退保损失高达58.12%；
投保后第二年末现金价值为32553元，相对于3*2=6万元保费投入，退保损失45.75%；
投保后第三年末现金价值为61110元，相对于3*3=9万元保费投入，退保损失32.1%；
投保后第四年末现金价值为103551元，相对于3*4=12万元保费投入，退保损失13.71%；
直到投保后第五年末现金价值为151164元，超过3*5=15万元的保费投入。
据了解，理财保险退保一般分两种情况，一种是在犹豫期退保，另外一种是非犹豫期退保，犹豫期退保的话，一般不会损失多少，只把工本费扣除掉。而如果在非犹豫期退保的话，那么就要看购买理财保险的现金价值，当然这个是保险合同里面说明了的。另外，如果有固定返还或者是分红的话，那么就需要再进行计算。
上述保险专家建议，从投资角度来看，按照股债平衡的配置思路，在家庭资产配置中，一些理财类的保险可以作为长期的固收类资产，以提供未来长达20年、30年以后的现金流，满足留学、养老等资金需求。
记者：涂颖浩 张祎 李玉雯
编辑：廖丹
排版：廖丹 马原
封面图片来源：摄图网-501574045
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