警醒！千万别再这样买基金了

每经记者 曾子建    每经编辑 叶峰    

投基Z世代，Z哥最实在。

昨天，Z哥写了一篇文章《震惊！千万别再这样投资了》，主要是从炒股的角度，探讨一下融资炒股的风险，需要每个股民警惕。

今天，延续昨天的主题，探讨类似的一个话题，有一种买基金的方式，同样极具“杀伤力”，这值得每一个基民警醒。

最近，顶流基金经理的2021年四季报已经出得差不多了，最扯眼球的基金经理，还是被称为“医药女神”的葛兰，因为她管理的基金规模超过1100亿，超越了张坤。今天，Z哥就以葛兰为例，探讨一下基金投资的一些误区。这里声明一下，Z哥绝对没有恶意吐槽葛兰的意思，只是就事论事。

首先，葛兰虽然是管理规模最大的顶流，但与此同时，她成为对基民杀伤力最大的顶流基金经理。目前，葛兰管理五只基金产品，近半年来每只产品都亏损较大，去年第四季度平均跌幅约14%。

照理说，如果基金业绩差，葛兰管理的产品规模应该下跌才对。但是现实刚好相反，葛兰的管理规模却是逆势大幅增长。其代表作中欧医疗健康A类份额增至110.5亿份，规模增长了8.91%，达到340.52亿元；C类份额增至143.15亿份，规模更是猛增35.06%，达到434.53亿元。而且每个季度，都出现了较大规模的净申购。

（中欧医疗健康A类份额）

（中欧医疗健康C类份额）

而从中欧医疗健康的净值走势看，去年7月初见顶之后，一直处于下跌状态。换句话说，去年下半年，基民高位被套后是越跌越买，定投的、补仓的、加仓等待反转的，正是基民的不断申购，使得葛兰成为了千亿顶流。

那么，顶流葛兰让基民赚到钱了吗？答案是，赚钱的有，但只是其中的极少数。

以中欧医疗健康C类份额为例，2020年6月底的规模突破100亿元，而在当年一季度末，规模只有30亿元。也就是说，2020年第二季度，是其规模第一个爆发期。第二个爆发期去年一季度，规模从130亿元增长到了204亿元。应该说，在此之前投资的基民，还是赚了钱。因为当时的规模增长，是股票上涨带来的，而不是靠基民大规模净申购带来的。

但是，真正规模增长最猛的是2021年的第三季度，规模从242亿元增长到321亿元，差不多增加了80亿元。去年第四季度，规模从321亿元增长到434亿元，增长了110多亿元。而整个去年下半年，基金净值都在持续下跌的情况下，由于基民越跌越买，才能让其规模不断增长了。

去年初，Z哥自己也买过葛兰的基金，但二季度，Z哥判断医药赛道过热，创新药板块估值较高，所以坚决“割肉”赎回。

在Z哥看来，投资基金，如果看到净值跌了，就越跌越买，不断补仓，这是最不可取的一种投资方式。如果同样是越跌越买，买股票和买基金是截然不同的。

如果是买股票，只要上市公司不退市，你越跌越买，实际上是在不断摊薄成本，如果公司基本面彻底扭转了，或许长期来看，总能看到回本的那一天。当然，Z哥也并不赞成这种买股票的方式。

但是，如果是买基金，越跌越买，却并不代表你的投资成本降低了，仅仅代表你在不断追加投入，将更多的钱，交给基金经理去帮你投资而已。但基金经理拿到更多的钱，却不一定会去买同样的股票摊薄持仓成本，很可能会换股。随着基金规模的不断增加，换股是必然的事情。有可能一段时间后，基金经理买入的其他票，依然是下跌。

还有一点值得探讨，同样以中欧医疗健康为例，其C类份额比A类份额增长更加迅猛。大家都知道，因为费用的差别，C类份额主要更适合短期持有为主，而A类份额适合长期持有。所以，中欧医疗健康的规模大幅增长，说明很多投资者将基金投资还是看成了短期炒作，从这一点看，似乎与我们基金长期投资的初衷，也发生了明显的偏差。

好了，今天暂时就说这么多。很不好意思，今天以“医药女神”作为反面案例来进行探讨，但愿葛兰的粉丝不要喷我。其实，我们选择一位基金经理，将资金交给他们去投资，并不一定看他们是否具有“女神”、“一哥”、“顶流”等光环。我们更看重的，还是基金经理的投资理念、态度，以及对产业趋势的把握。而这些，需要用更长时间来检验。巴菲特之所以是股神，并不是因为他在短时间取得了多少收益，而在于他几十年能够稳定的盈利，即便每年只有百分之十几的收益，他依然是股神。

最后，Z哥继续给大家分享一下，“基金小每”的入口：

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（风险提示：权益基金属于高风险品种，投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议， 本人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本人不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

投资者在投。资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，入市需谨慎。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。）

封面图片来源：摄图网401362891